报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕M2509预计在2880至2940区间震荡，国内豆粕整体维持震荡偏弱格局，但受中美关税战、南美天气等因素影响底部有支撑 [9][10] - 豆一A2507预计在4160至4260区间震荡，国内大豆短期受中美关税战和国产大豆需求回升预期影响维持区间震荡 [12][13] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 未提及具体内容 近期要闻 - 中美关税战落地，美豆短期在千点关口上方震荡，等待后续指引；国内进口大豆到港量4月回升5月进入高位，豆类回归震荡，呈强现实弱预期格局 [15] - 国内生猪养殖利润减少，豆粕需求春节后转淡但供应偏紧支撑价格；油厂豆粕库存回落至低位，现货偏强，豆粕短期回归震荡，等待南美大豆产量和中美关税战后续指引 [15] 多空关注 豆粕 - 利多因素为国内进口大豆到港量短期低于预期、油厂豆粕库存维持低位、南美大豆产区天气仍有变数 [16] - 利空因素为国内进口大豆到港量5月回升至高位、巴西大豆收割基本结束且丰产预期持续 [16] 大豆 - 利多因素为中美关税战支撑国内大豆盘面底部、国产大豆需求回升预期支撑价格 [18] - 利空因素为巴西大豆丰产预期持续且中国增加采购、新季国产大豆增产压制价格 [18] 基本面数据 价格与基差 - 4月22日至5月6日，豆粕成交均价从3600元降至3323元，成交量有波动；4月23日至5月6日，大豆期货主力、豆粕期货价格有不同变化，5月6日豆一现货4180元，豆二现货3567元（巴西），豆粕现货3100元（江苏） [19][21] - 豆粕基差185（现货3100，华东），升水期货 [10] 库存 - 油厂豆粕库存8.21万吨，上周7.48万吨，环比增加9.76%，去年同期52.51万吨，同比减少84.36%；油厂大豆库存474.64万吨，上周459.48万吨，环比增加3.3%，去年同期419万吨，同比增加13.28% [10][13] 仓单 - 4月21日至5月6日，豆一仓单从3299张增至16272张，豆二仓单从300张降至0张，豆粕仓单从10600张增至14950张 [23] 供需平衡表 - 全球大豆2015 - 2024年收获面积、产量、总供给、总消费、期末库存等数据有变化，库存消费比在17.69% - 21.98%之间 [35] - 国内大豆2015 - 2024年收获面积、产量、进口量、总供给、总消费、期末库存等数据有变化，库存消费比在18.41% - 22.82%之间 [36] 持仓数据 - 豆粕主力多单增加，资金流入 [10] - 大豆主力空单增加，资金流入 [13] 种植与收割进程 - 2023/24年度阿根廷大豆播种和收割进程有数据记录，如12月13日播种进程59.5%，4月21日收割进程25% [37] - 2024年度美国大豆播种、生长和收割进程有详细数据，如4月28日播种进程18%，6月30日开花率20%，9月15日落叶率44%、收割率6% [38][39][41] - 2024/25年度巴西大豆种植和收割进程有数据，如11月3日种植率53%，2月16日收割率25.5% [42][43] - 2024/25年度阿根廷大豆种植进程有数据，如11月13日种植率20.1% [44] 其他数据 - USDA近半年月度供需报告显示，2024.10 - 2025.4美国大豆收割面积、单产、产量、期末库存等数据有变化，巴西大豆产量维持1.69亿吨，阿根廷大豆产量有调整 [45] - 美豆周度出口检验环比回落，同比回升 [46] - 油厂大豆库存低位回升，豆粕库存回落至低位；油厂未执行合同小幅回落，备货需求五一后回落；油厂大豆入榨量低位回升，3月豆粕产量同比减少 [48][50][52] - 巴西豆进口成本小幅回升，进口大豆盘面小幅收窄 [54] - 生猪和母猪存栏同比小幅增加，环比小幅回落；生猪价格和仔猪价格小幅回升；国内大猪比例回落，生猪二次育肥成本小幅回升；国内生猪养殖利润小幅回落 [56][58][62]