2025 年 5 月 7 日 成本略有抬升 镍价震荡 核心观点及策略 投资咨询业务资格 沪证监许可【2015】84 号 李婷 021-68555105 li.t@jyqh.com.cn 从业资格号：F0297587 投资咨询号：Z0011509 黄蕾 huang.lei@jyqh.com.cn 从业资格号：F0307990 投资咨询号：Z0011692 高慧 gao.h@jyqh.com.cn 从业资格号：F03099478 投资咨询号：Z0017785 王工建 wang.gj@jyqh.com.cn 从业资格号：F3084165 投资咨询号：Z0016301 赵凯熙 zhao.kx@jygh.com. cn 从业资格号：F03112296 投资咨询号：20021040 敬请参阅最后一页免责声明 1/15 镍月报 ⚫ 宏观层面，特朗普政策反复，市场对关税扰动逐渐脱 敏，月初悲观情绪逐渐修正，但美元指数破位下跌后 的反弹力度有限。美联储官员释放鸽派信号，在更多 经济数据支撑下，联储或在6月开启降息，但4月的新 经济数据表现较佳，降息预期有所推迟。 ⚫ 成本方面，印尼先后2次调降4月内贸基准价格，但其 镍矿供给短 ...