报告行业投资评级 - 单边MEG中性，跨期和跨品种无投资评级 [3] 报告的核心观点 - 期现货方面，昨日EG主力合约收盘价4130元/吨，较前一交易日变动-25元/吨，幅度-0.60%，EG华东市场现货价4187元/吨，较前一交易日变动-27元/吨，幅度-0.64%，EG华东现货基差基于2505合约55元/吨，环比+12元/吨 [1] - 生产利润方面，乙烯制EG生产利润为-71美元/吨，环比-3美元/吨，煤制合成气制EG生产利润为-233元/吨，环比-6元/吨 [1] - 库存方面，根据CCF每周一发布的数据，MEG华东主港库存为79.0万吨，环比-1.0万吨，根据隆众每周四发布的数据，MEG华东主港库存为68.8万吨，环比-1.9万吨，上周主港实际到货总数11.6万吨小于计划量，港口库存平稳略降，本周华东主港计划到港总数5.9万吨，其它港口4.7万吨，中性，库存预计平稳，整体近期港口库存维持平稳，当前库存处于近五年季节性中位水平 [1] - 整体基本面供需逻辑方面，近期特朗普对中国关税政策态度缓和，后续乙烷进口关税可能豁免，供应端煤制装置将逐步恢复，但卫星等非煤装置检修计划增加，关注进口货源调整，需求端，近端聚酯负荷高位持稳，但直接出口美国的纺服订单依然处于暂停状态，聚酯减产预期压制市场心态，关注五一前后织造放假情况以及后续中美谈判进展，当前EG库存处于近五年季节性中位水平，乙二醇到港不少，港口去库不及预期，短期基本面矛盾不大，聚酯工厂隐性库存依旧偏高，形成一定缓冲，关注港口去库节奏 [2] 根据相关目录分别进行总结 价格与基差 - 涉及乙二醇华东现货价格和乙二醇华东现货基差相关内容，资料来源为隆众和华泰期货研究院 [6][8][9] 生产利润及开工率 - 涉及乙二醇乙烯制毛利润、乙二醇煤基合成气制毛利润、乙二醇石脑油一体化制毛利润、乙二醇甲醇制毛利润、乙二醇总负荷、乙二醇合成气制负荷相关内容，资料来源包括同花顺、隆众、CCF和华泰期货研究院 [10][12][14] 国际价差 - 涉及乙二醇国际价差美国FOB - 中国CFR相关内容，资料来源为隆众和华泰期货研究院 [15][17] 下游产销及开工 - 涉及长丝产销、短纤产销、聚酯负荷、直纺长丝负荷、涤纶短纤负荷、聚酯瓶片负荷相关内容，资料来源为CCF和华泰期货研究院 [16][18][20] 库存数据 - 涉及乙二醇华东港口库存、乙二醇张家港库存、乙二醇宁波港库存、乙二醇江阴 + 常州港库存、乙二醇上海 + 常熟港库存、中国聚酯工厂MEG原料库存天数、乙二醇华东港口日出库量相关内容，资料来源为隆众、CCF和华泰期货研究院 [26][27][30]