报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 昨日油价大幅反弹，主要因中美高层将在瑞士会谈释放缓和贸易战信号，且沙特 OSP 未传达价格战信号使市场情绪转暖；短期原油基本面不差，但在 OPEC 增产与贸易战背景下，下半年供需面临较大过剩压力，中期局势不乐观；油价短期震荡筑底，中期空头配置 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 市场要闻与重要数据 - 纽约商品交易所 6 月交货的轻质原油期货价格涨 1.96 美元，收于每桶 59.09 美元，涨幅 3.43%；7 月交货的伦敦布伦特原油期货价格涨 1.92 美元，收于每桶 62.15 美元，涨幅 3.19%；SC 原油主力合约收涨 1.77%，报 466 元/桶 [1] - 哈萨克斯坦考虑遵守欧佩克 + 减产义务，此前沙特重申让配额作弊者遵守规定 [1] - 欧盟委员会将提出针对莫斯科影子油轮船队的新制裁方案，涵盖 60 个个人和实体，包括对约 150 艘船只的限制，若通过将是自 2022 年 2 月俄乌冲突爆发以来欧盟的第 17 轮制裁 [1] - EIA 短期能源展望报告预计 WTI 原油今明两年均价分别为 61.81 美元/桶和 55.24 美元/桶，此前分别为 63.88 美元/桶和 57.48 美元/桶；预计布伦特原油今明两年均价分别为 65.85 美元/桶和 59.24 美元/桶，此前分别为 67.87 美元/桶和 61.48 美元/桶；预计 2025 年美国原油日产量为 1342 万桶，此前预期为 1351 万桶；预计 2026 年产量为 1349 万桶，此前预期为 1356 万桶；预计 2025 年全球石油需求为 1.037 亿桶/天，此前预期为 1.036 亿桶/天；预计 2026 年需求为 1.046 亿桶/天，此前预期为 1.047 亿桶/天 [1] - 克里姆林宫发言人佩斯科夫表示油价在俄罗斯预算和整体经济中作用重要，但俄罗斯国家利益高于一切，俄罗斯正与欧佩克 + 合作确保油价保持在最佳水平 [1] - 美国至 5 月 2 日当周 API 原油库存 -449.4 万桶，预期 -248 万桶，前值 376 万桶；汽油库存 -197.4 万桶，预期 -150 万桶，前值 -314 万桶；精炼油库存 224.2 万桶，预期 -270 万桶，前值 -252 万桶；库欣原油库存 -85.4 万桶，前值 67.4 万桶；原油进口 -27.2 万桶，前值 8.6 万桶 [1] 投资逻辑 油价大幅反弹一是中美高层会谈释放缓和贸易战信号，二是沙特 OSP 未传达价格战信号使市场情绪转暖；短期原油基本面不差，但中期因 OPEC 增产与贸易战面临供需过剩压力 [2] 策略 油价短期震荡筑底，中期空头配置 [3] 风险 - 下行风险：欧佩克大幅增产，宏观黑天鹅事件 [3] - 上行风险：制裁油（俄罗斯、伊朗、委内瑞拉）供应收紧、中东冲突导致大规模断供 [3]