报告基本信息 - 报告名称为《镍日报》[1] - 报告日期为2025年5月7日[2] - 有色金属研究团队研究员有余菲菲、张平、彭婧霖[3] 报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 镍市基本面多空交织，原生镍过剩趋势难以扭转，但底部矿端支撑坚挺，叠加短期中间品供应趋紧供应压力有所放缓，维持震荡偏强对待，低位做多为主，警惕宏观风险[8] 根据相关目录分别总结 行情回顾与操作建议 - 五一假期伦镍走势先抑后扬，受宏观因素影响，美国GDP数据萎缩引发悲观情绪，非农就业数据发布后悲观氛围缓解，伦镍止跌反弹，节后首日沪镍在有色金属中表现偏强，低开高走，收盘报124630，涨幅0.48%，指数总持仓减少1617至155125手[8] - 现货市场表现一般，升贴水总体稳定，金川升水持平2250元/吨，俄镍升水报100 [8] - 基本面上，印尼PNBP上调特许权使用费政策支撑，印尼内贸镍矿升水暂维持高位，5月镍矿HPM或小幅下调，但后续仍易涨难跌；硫酸镍方面，印尼MHP及高冰镍项目减产导致原料供应偏紧，成本支撑增强，6日均价增至28085元/吨，后续预计温和上升[8] - 库存方面，累库趋势不改，但近期伦镍以及国内库存均边际保持去化，短期为镍价给予一定支撑[8] 行业要闻 - 印尼纬达湾工业园区有限公司重申对职业健康与安全的高度承诺，通过组织一系列活动展现承诺，认为打造安全健康的工作环境是集体努力和推动可持续工业发展的关键动力[9][11] - 菲律宾镍矿商Global Ferronickel Holdings, Inc.于2025年4月30日首次向印尼出口56,625湿公吨低品位镍矿石，今年目标完成91船次，总计500万WMT的出货量，预计出货结构为53%低品位和47%中品位矿石，预计2025年将因巴拉望产能翻倍、苏里高生产效率提升及巴丹港口运营改善而实现两位数收入增长，2024年实现营收76.11亿比索，归属股东净利润为7.439亿比索，2025年资本支出预算为7.118亿比索[10] - 印尼淡水河谷公司2025年第一季度报告镍中间品产量为17,027公吨，同比下降6%，环比下降8%，主要由于电极系统故障导致其中一座电炉意外停产，该季度共发运17,096公吨镍中间品，实现销售额2.065亿美元，低于2024年第四季度的2.418亿美元，原因是发运量减少及镍平均售价下降5%，至每吨11,932美元，此外，公司首次向国内买家商业销售约8万吨红土镍矿，并计划在2025年上半年将销售量逐步提高至29万吨[11] 印尼内贸矿基准价 - SMM预计5月上半期印尼内贸矿HPM下跌，预计环比上期下跌3.16%，5月上半期HMA为15049.23美元/吨，下跌490.46美元/吨[12] - 不同品位镍矿HPM价格均较4月下半期下跌，如Ni1.2%品位镍矿HPM价格为15.26美元/湿吨，较4月下半期下跌0.5美元/湿吨等[12]