报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今年集运行业核心逻辑受国际关税政策走向影响，4月美国关税政策反复，临近美线长协定价窗口，报复性关税成谈判手段，增加海运走向不确定性，船司挺价但难避联盟价格战，需关注MSK与MSC二季度价格战及激进关税政策下终端需求反馈 [3] - 短期外盘政策动荡，操作难度大，各合约参与建议以中长线为主；关税发酵背景下，可关注反套结构，但窗口期短、波动大；建议风险偏好者尝试2508合约跌至1600点以下轻仓试多，2510合约1200点以下轻仓试多并设置止损 [3] - 虽SCFIS持续下行，但现货运价相对稳定，投资者观望情绪强，多空博弈下整体盘面宽幅震荡，后续需关注关税政策、中东局势及现货运价情况 [3] 根据相关目录分别进行总结 运价指数情况 - 4月25日至5月5日，宁波出口集装箱运价指数NCFI综合指数908.48点，较上期下跌1.39%；上海出口集装箱结算运价指数SCFIS欧洲航线1379.07点，较上期下跌3.5%；宁波出口集装箱运价指数NCFI欧洲航线796.14点，较上期下跌5.19%；上海出口集装箱结算运价指数SCFIS美西航线1320.69点，较上期上涨7.3%；宁波出口集装箱运价指数NCFI美西航线1235.01点，较上期上涨1.53% [1] - 4月30日，上海出口集装箱运价指数SCFI公布价格1340.93点，较上期下跌6.91点；中国出口集装箱运价指数CCFI综合指数1121.08点，较上期下跌0.1%；上海出口集装箱运价指数SCFI欧线价格1200USD/TEU，较上期下跌4.76%；中国出口集装箱运价指数CCFI欧洲航线1497.15点，较上期下跌0.2%；上海出口集装箱运价指数SCFI美西航线2272USD/FEU，较上期上涨6.12%；中国出口集装箱运价指数CCFI美西航线837.43点，较上期上涨1.7% [1] 经济数据情况 - 欧元区4月制造业PMM初值为48.7，预期47.5；4月服务业PMM加值为49.7，预期50.5；4月综合PMW加值为50.1，预期值为50.3，前值为50.9；4月Sentix投资者信心指数 -19.5，预期 -10，前值 -2.9 [1] - 3月份中国制造业采购经理指数（PMI）为50.5%，比上月上升0.3个百分点；3月财新中国制造业采购经理人指数（PMI）录得51.2，高于上月0.4个百分点，为四个月来新高 [1] - 美国4月标普全球制造业PMI初值50.7，预期49.1，3月终值50.2；服务业PMI初值51.4，预期52.8，3月终值54.4；综合PMI初值51.2，预期52.2，3月终值53.5 [2] 期货合约情况 - 5月6日主力合约2506收盘1299.5，涨幅为0.10%，成交量3.39万手，持仓量3.59万手，较上日增仓2618手 [3] - 2504 - 2602合约跌涨停板调整为19%，保证金调整为29%，日内开仓限制为100手 [3] 地缘政治情况 - 当地时间5月6日，有巴勒斯坦伊斯兰抵抗运动（哈马斯）官员表示，有关同以色列的进一步加沙停火谈判毫无意义 [3] - 5月6日外交部发言人称，中方和欧洲议会决定逐步全面取消对相互交往的限制 [4] - 5月6日外交部回应关税战问题，称中方态度一贯明确，打则奉陪到底，谈则大门敞开，若美方真想对话解决问题，应停止威胁施压，在平等、尊重、互惠基础上开展对话 [4]