报告行业投资评级 - 谨慎看空 [3] 报告的核心观点 - 北美产区降水良好，油脂价格承压，东南亚产量稳定增长叠加北美产区降水条件良好、优良率持续优异，使得整体油脂价格承压 [1][2] 市场分析 期货价格 - 昨日收盘棕榈油2509合约7974.00元/吨，环比变化 -174元，幅度 -2.14%；豆油2509合约7760.00元/吨，环比变化 -72.00元，幅度 -0.92%；菜油2509合约9216.00元/吨，环比变化 -81.00元，幅度 -0.87% [1] 现货价格 - 广东地区棕榈油现货价8650.00元/吨，环比变化 -90.00元，幅度 -1.03%，现货基差P09 + 676.00，环比变化 +84.00元；天津地区一级豆油现货价格8110.00元/吨，环比变化 -30.00元/吨，幅度 -0.37%，现货基差Y09 + 350.00，环比变化 +42.00元；江苏地区四级菜油现货价格9370.00元/吨，环比变化 -50.00元，幅度 -0.53%，现货基差OI09 + 154.00，环比变化 +31.00元 [1] 近期市场资讯 - 马来西亚4月1 - 30日棕榈油产量预估增加24.62%，预计为173万吨，其中马来半岛增加28.06%，沙巴增加24.07%，沙捞越增加11.37%，马来东部增加20.76% [2] - 2025年5月1 - 5日马来西亚棕榈油单产增加61.58%，出油率增加0.59%，产量增加60.17% [2] - 截至周日，美国大豆播种率为30%，高于五年均值的23%，但不及分析师平均预估的31%；玉米作物播种率为40%，高于之前一周的24%以及五年均值的39%，但低于分析师平均预估的41%；冬小麦作物优良率为51%，较之前一周增加2个百分点，是2020年以来最高水平 [2]