报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美国“对等关税”对中国轮胎及汽车出口造成较大影响，橡胶弱势震荡；经过一个多月利空发酵，叠加国内收储，短期或有酝酿反弹迹象；中长期来看，贸易战对橡胶需求端打击沉重，价格重心或有下移风险；基本面来看，橡胶进入全面开割期，供给逐步上量，需求不振背景下，供应增加或对反弹高度产生压制作用；沪胶主力关注支撑位14000元/吨，筑底震荡 [17][19] 根据相关目录分别进行总结 供应端 - 5月国内外产区都进入交割期，海南产区开割进程相对顺利但上量节奏受限，月底全岛日收胶量大致在1300吨左右，不及去年同期；越南产区预计5月上旬全面开割，初期胶水价格高，加工厂生产积极性一般；泰国产区4月底胶水和杯胶价格环比下跌，新胶产出不多，工厂收胶量不及预期，若无天气扰动，下月原料价格或偏弱运行 [5][6] - 4月橡胶降库为主，截至2025年4月27日，中国天然橡胶社会库存135.3万吨，环比下降1.56万吨，降幅1.1%，预计5月进入累库阶段 [8] - 2025年3月中国天然橡胶进口量59.41万吨，环比增加18.07%，同比增加20.64%；1 - 3月累计进口数量168.57万吨，累计同比增加19.68% [12] 需求端 - 4月中国半钢胎样本企业产能利用率为72.57%，环比 - 5.97%，同比 - 8.21%；全钢胎样本企业产能利用率为65.47%，环比 - 3.24%，同比 - 2.40%；预计5月继续受贸易战影响拖拽轮胎开工 [13] - 2025年4月份，我国重卡市场销量9万辆左右，环比下降19%，比上年同期增长约9.4%；1 - 4月累计销量约为35.5万辆，实现同比持平 [16]