报告行业投资评级 - 中性，预计尿素行情延续窄幅震荡为主 [3] 报告的核心观点 - 尿素出口放松消息扰动盘面，新增装置投产、淡季储备货源释放使尿素产量维持高位，部分地区返青肥结束、农业处于空档期、南方水稻用肥需求后延且分散、工业需求复合肥开工率大幅下降，整体需求分散，下游接货积极性不高，订单预收情况转弱，上游库存累积，中长期供应压力维持高位，内盘尿素价格走低、国际尿素价格小幅走高，内外盘价差走高，进出口窗口关闭，国内出口政策收紧，未来短期国内企业参与出口可能性低，港口库存平稳运行，出口量维持低位，建议关注尿素出口相关政策 [2] 根据相关目录分别进行总结 尿素基差结构 - 2025年5月6日，尿素主力收盘1881元/吨（+24），河南小颗粒出厂价报价1890元/吨（0），山东地区小颗粒报价1880元/吨（+30），江苏地区小颗粒报价1890元/吨（+30），小块无烟煤660元/吨（-170），山东基差-1元/吨（+6），河南基差9元/吨（+6），江苏基差9元/吨（+6） [1] 尿素产量 - 截至2025年5月6日，企业产能利用率86.30%（0.08%） [1] 尿素生产利润与开工率 - 2025年5月6日，尿素生产利润413元/吨（+149） [1] 尿素外盘价格与出口利润 - 2025年5月6日，出口利润-112元/吨（-50） [1] 尿素下游开工与订单 - 截至2025年5月6日，复合肥产能利用率40.60%（-2.94%），三聚氰胺产能利用率为75.16%（+9.74%），尿素企业预收订单天数7.47日（+2.35） [1] 尿素库存与仓单 - 截至2025年5月6日，样本企业总库存量为119.17万吨（+12.67），港口样本库存量为11.80万吨（+0.10） [1]