量化因子与构建方式 1. 因子名称：换手率变化率的稳定GTR因子 因子构建思路：通过识别换手率波动率高的股票中换手率稳定增长或下降的股票，构建描述这种趋势的稳定性指标[6] 因子具体构建过程： - 基于换手率变化率的加速度意义，结合稳定性特征构建 - 公式未明确给出，但核心逻辑为计算换手率变化率的稳定性（如标准差或平滑处理）[6] 因子评价：与东吴金工全系列换手率因子相关性低于0.1，且对其他换手率因子有增强作用[6] 2. 因子名称：纯净优加TPS_Turbo因子 因子构建思路：将GTR因子与Turn20因子通过纯净优加法合成增强[6] 因子具体构建过程： - 采用纯净优加法（具体公式未披露）对GTR和Turn20因子加权合成 - 目标为保留Turn20因子的选股能力并叠加GTR的稳定性特征[6] 3. 因子名称：纯净优加SPS_Turbo因子 因子构建思路：将GTR因子与STR因子通过纯净优加法合成增强[6] 因子具体构建过程： - 类似TPS_Turbo，但合成对象为STR因子 - 参考《成交价改进换手率》报告中SPS因子的构建方法[6] --- 因子的回测效果 （2006年1月至2025年4月，全市场10分组多空对冲） 1. 换手率变化率的稳定GTR因子 - 年化收益率：13.20% - 年化波动率：10.29% - IR：1.28 - 月度胜率：66.96% - 最大回撤率：10.81%[7][11] 2. 纯净优加TPS_Turbo因子 - 年化收益率：36.20% - 年化波动率：13.27% - IR：2.73 - 月度胜率：78.26% - 最大回撤率：9.86%[7][11] 3. 纯净优加SPS_Turbo因子 - 年化收益率：37.44% - 年化波动率：10.94% - IR：3.42 - 月度胜率：81.30% - 最大回撤率：7.22%[7][11] --- 2025年4月单月表现 1. GTR因子 - 多头收益率：-2.04% - 空头收益率：-2.91% - 多空对冲收益率：0.88%[14] 2. TPS_Turbo因子 - 多头收益率：0.14% - 空头收益率：-5.51% - 多空对冲收益率：5.56%[15] 3. SPS_Turbo因子 - 多头收益率：-0.29% - 空头收益率：-4.73% - 多空对冲收益率：4.44%[19]