报告行业投资评级 - 银行：超配（维持）[1] - 保险：超配（维持）[1] 报告的核心观点 - 国内政策保障需进一步加码以加强逆周期调节、稳定经济大盘，因国内有效需求增长动力不足、外部环境复杂严峻 [3] - 降准降息等政策措施将推动银行业务稳健发展、缓解净息差压力，推动房地产市场止跌企稳，促进险资入市 [4][5][6] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 5月7日国务院新闻办发布会介绍“一揽子金融政策支持稳市场稳预期”情况，央行将推出降准降息等十项货币政策措施，金融监管总局将推出8项增量政策 [2] 点评 - 国内政策加码必要性增强，虽一季度经济四大方面开局良好，但有效需求动力不足、外部环境严峻，经济回升任务繁重 [3] - 降准0.5个百分点，5月15日起执行，释放稳增长信号，为经济复苏提供支撑，增加银行可用资金、优化资金结构、缓解净息差压力 [4] - 下调政策利率0.1个百分点、个人住房公积金贷款利率0.25个百分点，推动房地产市场止跌企稳，下调结构性货币政策工具利率0.25个百分点 [5] - 金融监管总局推出三条措施支持稳定和活跃资本市场，推动险资入市，险资有望加速入市并增配银行等高股息板块 [6][7] 投资建议 - 银行业关注三条主线：高股息低估值的四大行；具备区域优势、业绩确定性强、地方债风险改善的城商行；受益于房地产风险缓释、零售端业务修复的招行 [7] - 保险业关注资产端弹性较大的中国人寿和新华保险、综合能力稳健的中国太保、负债端人力企稳且受益于房地产政策的中国平安 [7]