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估值周观察(5月第1期):全球权益估值温和扩张
国信证券·2025-05-07 16:45

全球市场 - 近一周(2025.4.28 - 2025.5.2)海外市场悉数上涨,恒生科技领涨,涨幅5.24%,德国DAX、纳斯达克指数、纳斯达克100分别上涨3.8%、3.45%、3.42%[2][9] - 罗素3000 PE扩张超0.8x,纳斯达克指数等PE扩张超0.7x;美股科技反弹后近一年估值分位数仍低,港股恒生科技PE口径分位数快速恢复至40% +,其余口径一年、三年分位数均在75%以上[2][9] A股宽基 - 近一周(2025.4.28 - 2025.4.30)A股核心宽基估值温和扩张,中证1000和国证2000的PE分别扩张2.83x和5.97x,中盘成长PE扩张1.44x,但中证1000和国证2000的PCF指标分别逆势收缩1.91x和2.95x[2][22] - 截至4月30日,A股主要宽基指数PE、PB、PS位于近一年40% - 70%分位数,PCF位于近三年80% - 90%分位数;大盘成长整体分位数水平占优,其PE、PB、PS、PCF滚动一年分位数分别为4.36%、3.94%、47.10%、29.25%[24] A股行业 - 本周一级行业涨少跌多,房地产跌幅最大,周跌3.04%;国防军工、综合PE收缩幅度最大,分别收缩3.04x和2.63x,传媒、计算机PE扩张幅度最大,分别扩张3.69x、3.55x[2][45] - TMT行业和大金融板块估值处于历史高位,下游必选消费行业估值处于历史低位,食品饮料三年四项估值分位均值仅为13.98%,五年为8.39%;农林牧渔分别为11.69%和12.99%[2][46] 新兴产业 - 新兴产业板块本周表现分化,数字经济与高端装备制造涨幅居前,云计算涨幅3.23%,集成电路涨幅3.12%;基因检测估值被动大幅抬升,工业互联网股价上涨2.51%同时PE收缩1.19x[2][54] - AI赛道再度活跃,领涨概念包括智谱AI、HK电力设备、半导体、互联网、拼多多合作商[2][54] 风险提示 - 海外货币政策节奏和幅度存在不确定性[2][65] - 文中所列指数仅作历史复盘,不构成投资推荐依据[2][65]