量化因子与构建方式 1. 因子名称：优加换手率 UTR2.0 - 因子构建思路：结合量稳因子（STR）和量小因子（Turn20），通过等比尺度替代原次序尺度，并引入激活函数调整量小因子的作用强度[6][7] - 因子具体构建过程： 1. 每月底计算所有股票的 Turn20（量小因子）和 STR（量稳因子） 2. 使用激活函数 softsign 调整量小因子的系数，使其与量稳因子关联： $\mathrm{UTR2.0}=\mathrm{STR}+s o f t s i g n(\mathrm{STR})\cdot\mathrm{Turn20}$ 其中 $softsign(x)=\frac{x}{1+|x|}$ 3. 最终因子值为 STR 与调整后的 Turn20 之和[7] - 因子评价：相比原UTR因子，收益略降但波动率、信息比率和月度胜率更优[1][7] --- 因子的回测效果 1. 优加换手率 UTR2.0 因子（2006年1月至2025年4月，全体A股10分组多空对冲）： - 年化收益率：40.30% - 年化波动率：15.04% - 信息比率（IR）：2.68 - 月度胜率：75.32% - 月度最大回撤：11.03%[1][8][12] 2. 2025年4月单月表现（全体A股10分组）： - 多头组合收益率：1.20% - 空头组合收益率：-4.90% - 多空对冲收益率：6.10%[10][13] --- 其他说明 - 图表支持：净值走势图（2006/01-2025/04）及4月多头组合净值展示[5][11][13] - 原始UTR因子构建方法（对比参考）：基于排序打分法，分主分组调整量小因子方向[6]