报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 五一假期国外LPG市场跌幅不及原油，油气比下降；5月CP官价出炉，丙丁烷分别环比下跌5/15至610/590美元，高于市场预期，CP贴水上升带动进口成本上涨，为丙烷价格带来一定支撑；国内民用气价格整体走稳，最便宜交割品价格4820元/吨；基本面到港量偏高致港口累库明显，厂内库存微幅去化，下游补库需求一般；节后预计到港量下降，上游炼厂外放短期偏稳定，6月存增量预期；化工需求预计一般，部分PDH工厂可能降负；虽节后短期或存补库需求，但基本面整体偏弱，预计LPG市场以弱势震荡为主 [1] 根据相关目录分别进行总结 价格数据 - 2025年4月25日至5月6日期间，华南液化气价格从5180元变为5230元，华东液化气从4910元变为4935元，山东液化气从4840元变为4770元等，各价格有不同变化 [1] - 日度变化方面，华东液化气+10元，山东液化气 -60元，丙烷CIF日本 -22美元，MB丙烷现货 -17美元等 [1] - 周二民用气方面，山东 -50至4770元、华东 +10至4935元、华南 +50至5230元；进口气方面，华东 -5至5153元，华南持平在5240元；醚后碳四 -130至4840元；最低价为山东民用气4770元 [1] 盘面及价差情况 - PG盘面偏强，06合约基差走弱至323，PG06 - 07月差在97，基本持平；美国至远东套利窗口关闭 [1] 周度市场分析 - 五一假期国外LPG市场跌幅不及原油，油气比下降，5月CP官价丙丁烷分别环比下跌5/15至610/590美元，高于市场预期，CP贴水上升带动进口成本上涨支撑丙烷价格 [1] - 国内民用气价格整体走稳，最便宜交割品价格4820元/吨 [1] - 基本面到港量偏高致港口累库明显，厂内库存微幅去化，源于节前上游让利排库但下游补库需求一般 [1] - 节后预计到港量下降，美国货到港逐步减少，上游炼厂外放短期偏稳定，6月存增量预期 [1] - 化工需求预计一般，烷基化油需求乏力，MTBE整体预计偏弱运行，部分PDH工厂可能降负 [1] - 虽节后短期或存补库需求，但基本面整体偏弱，预计LPG市场以弱势震荡为主 [1]