报告行业投资评级 - 领先大市 - A（维持）[1] 报告的核心观点 - 政策落实相关会议精神为资本市场建设指明方向，通过投资端改革构建长钱长投政策体系，推动资本市场高质量发展 [4][5] - 完善科技创新债券支持机制服务新质生产力，后续改革政策将提升资本市场服务能力，促进新质生产力提升 [5] - 资本市场流动性改善及宏观政策托底经济，风险偏好有望回升，证券公司受益，建议关注证券板块投资机遇 [6] 根据相关目录分别进行总结 加大宏观调控力度 - 降准降息，降低存款准备金率 0.5 个百分点，预计提供长期流动性约 1 万亿元；下调政策利率 0.1 个百分点，7 天期逆回购操作利率从 1.5%调降至 1.4%，预计带动 LPR 同步下行约 0.1 个百分点 [2] - 资本市场支持工具扩容，互换便利和股票回购增持再贷款两项工具贷款总额度 8000 亿元合并使用，互换便利由 20 家扩大到 40 家，回购增持再贷款期限由 1 年延长到 3 年，自有资金使用比例由 30%下降到 10% [2] - 创设科技创新债券风险分担工具，央行提供低成本再贷款资金，可购买科技创新债券，提供多样化增信措施支持科创企业和股权投资机构融资 [2] 完善科技创新服务机制 - 出台深化科创板创业板改革政策措施，增强制度包容性和适应性，推动典型案例落地 [3] - 推动并购重组，发布上市公司重大资产重组管理办法，完善并购六条配套措施，发挥资本市场并购主渠道作用 [3] - 大力发展科技创新债，发布相关公告支持多类机构发行，鼓励长期限，优化发行注册流程，纳入评估，鼓励地方支持，提升债券市场服务科技创新能力 [3] 完善资本市场“引长钱” - 完善公募基金收费管理，发布行动方案，优化主动权益类基金收费模式，浮动管理费收取，设立业绩比较基准，明确三年以上考核权重不低于 80%，纳入投资者盈亏等指标 [4] - 扩大保险资金长期投资试点范围，引入增量资金，降低股票投资风险因子，支持稳定和活跃资本市场 [4] 事件点评 - 政策吸引增量资金，培育“长钱长投”政策体系，推动资金向价值投资转变，与长期资金入市形成良性循环，推动资本市场高质量发展 [5] - 政策精准发力培育新质生产力，完善科技创新债券支持机制，后续改革政策将提升资本市场服务能力，促进新质生产力提升 [5] - 目前互换便利工具操作总金额 1050 亿元，超 500 家上市公司及股东公告贷款回购增持股票金额约 3000 亿元，打通额度提升政策工具便利性和灵活性，拓宽范围提升使用效能，降准降息释放流动性，资本市场风险偏好有望回升，证券业务有望改善，建议关注证券板块 [6]