报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美玉米种植进度加快，短期偏弱，中国对美玉米和高粱加征关税，国外玉米进口利润低，7月巴西进口价格2098元，国内玉米现货短期上涨，中长期先涨后政策粮拍卖，5月窄幅震荡，07玉米高位震荡，期现价差缩小 [5][8][10] - 山东深加工到车辆减少，玉米相对偏强，淀粉现货上涨，本周库存上升，价格受玉米和下游备货影响，中长期需求偏弱，企业亏损停机多，07淀粉冲高回落，升水现货多，短期偏强震荡 [9] - 交易策略上，国内07玉米窄幅震荡，观望为主，回调短多；买现货空07玉米持有，07玉米和淀粉价差逢低做扩，目前观望 [11][14] - 期权策略上，有现货企业卖出玉米看涨期权持有 [16] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 数据 - 期货盘面：C2601收盘价2283，跌5，跌幅0.22%，成交量29298，增幅74.98%，持仓量61948，增幅11.91%；C2505收盘价2332，涨7，涨幅0.30%，成交量4027，减幅63.16%，持仓量26574，减幅37.00%；C2509收盘价2379，涨0，涨幅0.00%，成交量163043，增幅35.20%，持仓量387970，增幅5.88%；CS2601收盘价2720，涨1，涨幅0.04%，成交量1505，增幅212.24%，持仓量3278，增幅30.44%；CS2505收盘价2715，涨26，涨幅0.96%，成交量2660，减幅77.59%，持仓量20776，减幅21.54%；CS2509收盘价2811，涨7，涨幅0.25%，成交量10192，增幅54.80%，持仓量34491，增幅7.23% [3] - 现货与基差：玉米方面，青冈今日报价2200，涨跌0，基差 -179；嘉吉生化今日报价2090，涨跌0，基差 -289；诸城兴贸今日报价2484，涨跌20，基差105；寿光今日报价2460，涨跌20，基差81；锦州港今日报价2320，涨跌0，基差 -59；南通港今日报价2390，涨跌0，基差11；广东港口今日报价2360，涨跌10，基差 -19。淀粉方面，龙凤今日报价2750，涨跌0，基差35；中粮今日报价2750，涨跌0，基差35；嘉吉今日报价2700，涨跌0，基差 -15；玉峰今日报价2850，涨跌20，基差135；金玉米今日报价2950，涨跌0，基差235；诸城兴贸今日报价2950，涨跌0，基差235；恒仁工贸今日报价2920，涨跌40，基差205 [3] - 价差：玉米跨期，C01 - C05价差 -49，涨跌 -12；C05 - C09价差 -47，涨跌7；C09 - C01价差96，涨跌5。淀粉跨期，CS01 - CS05价差5，涨跌 -25；CS05 - CS09价差 -96，涨跌19；CS09 - CS01价差91，涨跌6。跨品种，CS09 - C09价差432，涨跌7；CS01 - C01价差437，涨跌6；CS05 - C05价差383，涨跌19 [3] 第二部分 行情研判 - 玉米：美玉米种植进度加快，底部震荡支撑强，中国加征关税，国外进口利润低，北方港口平仓价稳定，东北玉米现货上涨，华北上量低价格涨，部分深加工停机，东北与华北玉米价差扩大，小麦价格稳定且与玉米价差小，小麦替代，国内养殖需求弱，下游未集中备货，供应量低，进口谷物减少，预计现货短期上涨，中长期先涨后政策粮拍卖，5月窄幅震荡，07玉米高位震荡，盘面升水现货缩小 [5][8] - 淀粉：山东深加工到车辆减少，玉米偏强，淀粉现货上涨，本周库存上升，厂家库存143.6万吨，较上周增加6.0万吨，月增幅3.5%，年同比增幅17.43%，价格受玉米和下游备货影响，副产品价格稳定但低于过去几年，玉米和淀粉现货价差高，华北玉米短期稳定，东北相对稳定，中长期需求偏弱，企业亏损停机多，07淀粉冲高回落，升水现货多，预计短期偏强震荡 [9] 第三部分 玉米期权 - 期权策略：有现货企业卖出玉米看涨期权持有 [16] - 期权数据：2025年5月7日，C2509 - P - 2380.DCE标的物价格2379，收盘价50.00，IV -8.5；C2507 - P - 2360.DCE标的物价格2369，收盘价30.50，IV -9.0 [16] 第四部分 相关附图 - 包含各地区玉米现货价格、玉米09合约基差、玉米9 - 1价差、玉米淀粉9 - 1价差、玉米淀粉09合约基差、玉米淀粉09合约价差等图表 [18][21][23]