报告行业投资评级 - 行业评级为强于大市（维持评级），上次评级为强于大市 [5] 报告的核心观点 - 此次发布会支持科技创新是各部门政策核心，通过央行和金管局政策定向扶持演绎“科技叙事”逻辑，科技资产仍有价值重估空间 [4] - 对贸易战以来市场表现的高度评价进一步明确政策托底市场的决心和力度，市场成交量、指数走势等关乎券商和保险板块业绩的预期或将更为明确 [4] - 关注可能产生的增量逻辑，如跨境支付、内地与香港互通互联和市场成交量进一步放大逻辑，建议关注中油资本/拉卡拉、香港交易所、指南针/中国人寿/新华保险 [4] 根据相关目录分别进行总结 央行方面 - 以定向“加杠杆”的方式“稳内需”，科技和消费是两大抓手 [2] - 数量政策和价格政策符合预期，下调存款准备金率50bps，下调政策利率10bps，下调公积金贷款利率25bps [2] - 结构政策力度更大，结构性货币工具利率下调25bps [2] - 着力于以央行加杠杆支持实体经济，定向清晰，十项政策中六项直指再贷款工具，两项与准备金率相关 [2] 金管局方面 - 宏观方针锚定稳预期，微观举措定向于科技发展与企业纾困 [2] - 进一步推动银行和保险公司资本金补充，“稳楼市”和“稳股市”仍是“稳预期”目标的具象阐释，优化保险公司股票投资风险因子引导保险资金入市持续稳定和活跃资本市场 [2] - 微观上对科技企业加大支持力度，对小微民营企业和外贸企业定向帮扶 [2] 证监会方面 - 多措并举夯实“肯定资本市场系统重要性”和“科技叙事”两大市场基础 [3] - 首次以“众人拾柴火焰高，风雨同舟浪自平”的方式评价贸易战以来的市场走势，进一步肯定了资本市场在金融系统中的重要性，叠加4月汇金发布会首提的“类平准基金”概念，政策托底市场的决心和能力毋庸置疑 [3] - 首提“科技叙事”，给出A股市场“科技叙事”逻辑越来越清晰的高度评价，以“科技叙事”服务新质生产力发展是政策目标，推动“中长期资金入市”是实现这一目标的具体举措，已发布的保险资金偿付能力风险因子调整和《推动公募基金高质量发展行动方案》的出台将进一步助力 [3]