报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 进入5月主产地煤矿产量恢复，供应充裕；电厂库存去化慢，进口煤冲击下仅刚需采购，港口库存累库；全国气温偏高，电厂日耗季节性回落，耗煤量一般，库存可用天数高，港口平仓价延续跌势；坑口化工煤需求尚可，但电厂长协外溢使坑口支撑减弱，预计煤价延续跌势 [5] 根据相关目录分别进行总结 市场回顾 - 5月7日港口市场看跌情绪浓，贸易商报价偏弱，5500大卡市场报价650元/吨，5000大卡报价570 - 580元/吨，4500大卡报价515元/吨 [3] - 内蒙、榆林、山西等地非电企业用煤不同大卡煤种有不同价格区间，江内港口5500大卡动力煤报价695 - 710元/吨，5000大卡报价610 - 625元/吨 [3] 重要资讯 - 1 - 3月全国各电力交易中心累计完成市场交易电量14574.8亿千瓦时，同比增长2.3%，占全社会用电量比重61.1%，同比降0.14个百分点，占售电量比重75.3%，同比降0.35个百分点 [4] - 全国电力市场中长期电力直接交易电量11100.2亿千瓦时，同比下降1.4% [4] 逻辑分析 - 供应：坑口价格企稳，晋陕蒙主产地煤矿开工率回升，5月6日鄂尔多斯开工率72%，榆林48%，鄂榆两市日均产量390 - 400万吨，国内供应宽松 [5] - 进口：沿海电厂询货需求好转，交投氛围好转，但市场主体对后市煤价预期悲观，实际成交价格回落 [5] - 需求：气温回升，居民用电负荷减弱，工业用电提升慢，电厂日耗低位震荡；多数电厂库存中高位，长协煤供应下补库意愿不高；非电端水泥开工率低，甲醇、尿素检修装置重启，化工煤需求尚可 [5] - 库存：春检结束，大秦线日均运量120万吨，呼局批车数38列，港口调入高位调出低位，5月6日环渤海港口库存3050万吨创新高；沿海电厂日耗回落，库存去库慢，内地电厂库存高，全国电厂总库存处往年同期高位且去库慢 [5]