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天风证券晨会集萃-20250508
天风证券·2025-05-08 08:15

核心观点 - 国新办发布会推出“一揽子金融政策支持稳市场稳预期”,央行、金管总局、证监会多维度发力,应对复杂严峻外部形势,全力落实稳市场稳预期目标 [22][23][27] - 特朗普“百日新政”中关税影响大且有争议,后续关注其推动制造业回流、大规模减税举措及对全球市场的影响 [4][28] - 海外科技大厂 AI 业务发展良好,云收入增速向上,应用商业化落地,中国头部 AI 科技企业有望带来投资机会 [9] - 多个行业和公司有不同发展态势,如风电行业需求回暖,风机板块迎来价值重估;部分公司业绩增长、布局新业务或进行并购等 [11][16][49] 宏观策略 《风雨同舟浪自平——5 月 7 日“一揽子金稳”国新办发布会点评》 - 央行实施“十箭连发”货币政策,包括数量型、价格型和结构型政策,完善货币政策框架,降息降准或与经济数据和汇率有关 [23] - 金管总局多维度推出增量政策,覆盖地产、保险、外贸、科技等领域,预计完善科技金融扶持 [24] - 证监会稳定和活跃资本市场,支持汇金公司,改革科创板、创业板,推动中长期资金入市,完善上市公司监管和资本市场开放 [26] - 4 月 PMI 显示制造业新出口订单指数下降,需一揽子政策提前发力稳市场稳预期 [27] 《不只是关税——特朗普“百日新政”系统解析》 - 特朗普上任 100 天推动《莱肯·赖利法案》限制非法移民,关税政策使美国 GDP 预测下跌,民意支持率略低于半数 [28][29][30] - 人事提名工作平稳推进,贸易保护大幅升级或受掣肘,减税法案三季度大概率落地,后续关注制造业回流和大规模减税 [31][32][33] 行业公司 《爱美客(300896):拟收购 AestheFill 母公司 85%股权,加强国际协同》 - 爱美客拟现金收购韩国 REGENBiotech,Inc.85%股权,标的公司聚乳酸类产品 AestheFill 全球领先 [36] - 交易协同效应突出,有望巩固医美注射填充产品市场领先地位,提升国际市场收入和竞争力 [37] 《TCL 科技(000100):国补政策行之有效,股权回购有望增厚业绩》 - TCL 科技是半导体显示和光伏硅片双龙头,盈利能力强劲,新能源光伏业务短期盈利承压 [37] - 公司拟回购深圳华星半导体股权,优化业务布局,国补政策刺激 TV 需求,各尺寸领域业务有不同发展机遇 [38][39][40] - 新能源光伏行业产能出清,公司有望率先回暖受益,预计未来营收和净利润增长,首次覆盖给予“买入”评级 [42][43] 《火炬电子(603678):员工持股计划彰显信心,自产元器件订单拐点或已显现》 - 火炬电子发布员工持股计划,彰显发展信心,考核目标或支撑公司快速增长 [44] - 自产元器件板块有望释放延迟订单,新材料业务市场空间广阔,在建工程推进和收购产业公司或提升业绩 [45][46] - 调整归母净利润预期,看好公司发展 [46] 《电力设备:风机专题报告:价格企稳&盈利见底,海内外需求共振》 - 国内风电需求有预期差,中长期需求被低估,行业基本面超预期,风机环节量价齐升 [49] - 全球风电需求向好,中国风机出口订单高增,风机行业逻辑发生变化,迎来价值重估 [50][51] - 分析风机盈利修复路径、风场利润估值、出口业务和竞争格局,建议关注相关标的 [51] 《港股周报(2025.3.3 - 2025.3.7):科技龙头及消费 IPO 引领结构性机遇,持续看好港股中概》 - 本周港股整体上涨,科技股具估值优势,内政策加码稳增长,国际贸易环境改善,南向资金流入 [53][54] - 全球 AI 竞赛升级,新茶饮赛道资本化,重点港股业绩亮眼,建议关注多类标的 [55][56] 《美股 AI 周报(2025.03.03 - 2025.03.07):博通业绩超预期且后续 AI 指引乐观,Marvell 预计 26 财年 AI 收入将超 25 亿美元》 - 本周美股三大指数回调,美国就业数据有变化,博通、Marvell、Crowdstrike 等公司 AI 业务表现良好 [56][57][58] - 微软发布医疗 AI 助手,建议关注宏观政策和 AI 相关标的 [60][61] 其他 天风 5 月金股推荐 - 推荐锦波生物、百济神州 - U、工业富联等多家公司 [7] 市场数据 - 上证综指收盘 3342.67,涨 0.8%;沪深 300 收盘 3831.63,涨 0.61%等 [8] - 海外市场中,香港恒生收盘 22691.88,涨 0.13%;道琼斯收盘 40829.00,跌 0.95%等 [14] 申万行业指数预览 - 展示农林牧渔、基础化工、钢铁等行业的总市值、流通市值、市盈率和市净率 [15][20] 评级调整 - 泛亚微透、丰立智能、福达股份获首次评级,分别为买入、增持、买入 [19]