报告核心观点 - 一揽子金融政策揭开新一批增量政策序幕，后续预计还有财政发力等增量政策，短期需紧盯中美关税谈判等3点 [4] - 环保行业2024年业绩承压，2025Q1有改善，看好资源循环板块与公用事业平台 [5] - 机器人腱绳渗透加速，超高分子量聚乙烯材料机遇大，推荐同益中等核心标的 [7][8][11] - 立讯精密夯实消费电子基本盘，通讯与汽车业务助力多元化发展，预计未来营收和利润增长 [12] - 2025年社服零售基本面平稳复苏，各子行业对应不同投资标的 [14] - 好想来全食优选多种店型适配下沉市场消费升级，量贩零食店拓展品类有望打开开店天花板 [15][16] - 南微医学经营稳健，海外市场持续高增，预计未来营收和利润增长 [17][18] - 伟思医疗2025Q1业绩恢复性增长，研发推进，股权激励彰显信心，预计未来营收和利润增长 [19][20] - 上海建工Q4业绩增长提速，新兴业务发力，预计未来归母净利润有变化 [20] - 中国核建经营性业绩增长，核电业务景气，预计未来归母净利润增长 [23] - 太辰光Q1业绩符合预期，AI驱动光连接放量，预计未来收入和归母净利润增长 [24][25] - 佳都科技盈利能力提升，AI赋能加速，预计未来归母净利润增长 [25][27] 各行业报告总结 宏观 - 一揽子金融政策是新一批增量政策序幕，与24.9.24发布会有异同，更重视稳外贸，预计后续有财政等增量政策，短期紧盯3点情况 [4] 环保 - 2024年环保行业整体营业收入3489.6亿元，同比降3.3%，归母净利润138.0亿元，同比降37.7%；2025Q1营业收入788.3亿元，同比降1.8%，归母净利润72.5亿元，同比增4.1%，看好资源循环板块与公用事业平台，推荐高能环境等公司 [5] 化工 - 机器人腱绳赋能灵巧手，市场空间大，测算1000万台人形机器人出货量对应腱绳市场规模达352亿元，超高分子量聚乙烯是优势腱绳材料，推荐同益中、南山智尚、恒辉安防 [7][8][11] 电子 - 立讯精密在消费电子、汽车、通信领域多元化布局，预计2025 - 2027年营业收入分别为3171/3740/4420亿元，同比增长18.0%/17.9%/18.2%，归母净利润分别为169/209/251亿元，同比增长26.6%/23.7%/19.9%，首次覆盖给予“买入”评级 [12] 社会服务 - 2025年社服零售基本面平稳复苏，五一酒店、旅游数据好，全年调改主线持续，新业态及新变革有机会，推荐华住集团、祥源文旅等公司 [14][15] 食品饮料 - 好想来全食优选在品类、品质服务、陈列、价格方面有特点，头部量贩零食拓展品类有望打开开店天花板，万辰有望扩店并适配更多店型 [15][16] 医药生物 - 南微医学2024年营业收入27.55亿元，同比增14.26%，归母净利润5.53亿元，同比增13.85%；2025Q1营业收入6.99亿元，同比增12.75%，归母净利润1.61亿元，同比增12.18%，预计2025 - 2027年营收和归母净利润增长 [17][18] - 伟思医疗2024年业绩下滑，2025Q1营业收入9591万元，同比增9.40%，归母净利润3322万元，同比增52.71%，预计2025 - 2027年营收和归母净利润增长 [19][20] 建筑装饰 - 上海建工非经收益增厚24Q4业绩，新兴业务发力，预计2025 - 2027年归母净利润分别为18.3/19.9/21.0亿，同比 - 16%/+9%/+6%，维持“买入”评级 [20] - 中国核建经营性业绩增长，核电业务景气，预计2025 - 2027年归母净利润分别为23.2/26.0/29.1亿元，同增13%/12%/12%，维持“买入”评级 [23] 通信 - 太辰光2025Q1营业收入3.7亿元，同比增66%，归母净利润0.79亿元，同比增150%，预计2025 - 2027年收入为23/39/53亿元，归母净利润为5.1/9.6/13.8亿元，维持“买入”评级 [24][25] 计算机 - 佳都科技2025年第一季度营业收入22.5亿元，yoy +106.3%，归母净利润扭亏，预计2025 - 2027年归母净利润分别为1.68/2.29/3.43亿元，维持“增持”评级 [25][27] 行业表现情况 表现前五名 - 美容护理1月涨幅16.6%，3月涨幅11.8%，1年跌幅 - 3.4% [2] - 国防军工1月涨幅14.5%，3月涨幅3.9%，1年涨幅13.4% [2] - 计算机1月涨幅14.1%，3月跌幅 - 4.8%，1年涨幅27.3% [2] - 机械设备1月涨幅13.9%，3月涨幅2.7%，1年涨幅16.7% [2] - 传媒1月涨幅13.4%，3月跌幅 - 2.4%，1年涨幅12.7% [2] 表现后五名 - 煤炭1月涨幅3.5%，3月跌幅 - 6.1%，1年跌幅 - 19.7% [2] - 食品饮料1月涨幅3.9%，3月涨幅6.7%，1年跌幅 - 11.4% [2] - 农林牧渔1月涨幅4.1%，3月涨幅6.8%，1年跌幅 - 3.2% [2] 其他行业 - 银行1月涨幅5.2%，3月涨幅4.6%，1年涨幅19.3% [3] - 建筑材料1月涨幅6.0%，3月涨幅2.2%，1年跌幅 - 3.3% [3]