报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕方面，短期美豆因贸易战及种植进度偏好承压，但有支撑；巴西大豆到港成本弱稳，中期看涨；国内豆粕现货进入累库周期，预计带动远月下跌，豆粕相对美豆震荡偏弱 [2][3][5] - 油脂方面，原油中枢下行和棕榈油产量恢复使油脂延续回落压力大，中期若宏观企稳，美国提高 RVO 或支撑油脂 [7][11] - 白糖方面，二、三季度原糖价格可能创新低，国内糖价短期高位震荡，后市走弱可能性大 [13][14] - 棉花方面，国内棉纺行业供需双弱，预计短线棉价震荡，关注中美谈判及国内库存变化 [16][17] - 鸡蛋方面，供应主导蛋价，随着气温升高和新开产压力增加，蛋价上方压力增大，维持逢高抛空思路 [19][20] - 生猪方面，现货短期波动有限，体重增加使压力后移，盘面贴水格局下下跌空间受限，震荡思路下关注反弹后的短空机会 [22][23] 根据相关目录分别进行总结 大豆/粕类 - 重要资讯：隔夜美豆收跌，因播种进度高于往年，美豆油需求缺乏指引，部分机构预期 5 月月报 USDA 可能下调出口，美豆库销比升高；巴西升贴水稳定，到港成本下行；5 月大豆预计到港 919.75 万吨，6 月 1100 万吨，7 月 1050 万吨，未来三个月豆粕及大豆累库趋势强；周三油厂豆粕成交 37.87 万吨，提货 14.92 万吨，开机率 53.68%；美豆油行业协会要求大幅提高 RVO，利于美豆油需求，国内现货基差震荡 [2][10] - 交易策略：09 等远月豆粕成本区间 2850 - 3000 元/吨；短期美豆承压但有支撑，巴西大豆到港成本弱稳中期看涨；国内豆粕现货进入累库周期，预计带动远月下跌，豆粕相对美豆震荡偏弱，注重交易节奏 [5] 油脂 - 重要资讯：ITS 及 AMSPEC 预计马棕 4 月出口增加，SPPOMA 等数据显示马棕 4 月产量增加；2025 年 5 月 1 - 5 日马来西亚棕榈油单产、出油率和产量均增加；马棕受美国关税等因素影响走势低迷，4 月或大幅累库；美豆油行业协会要求提高 RVO 利于需求，国内现货基差震荡 [7][8][10] - 交易策略：原油中枢下行和棕榈油产量恢复使油脂延续回落压力大，关注产地供需；中期若宏观企稳，美国提高 RVO 或支撑油脂 [11] 白糖 - 重点资讯：周三郑州白糖期货价格偏弱震荡，郑糖 9 月合约收盘价报 5868 元/吨，较前一交易日下跌 22 元/吨，或 0.37%；现货价格下跌；4 月上半月巴西中南部地区压榨甘蔗 1659.8 万吨，同比增加 2.99%；产糖 73.1 万吨，同比增加 1.25%，甘蔗制糖比例为 44.77%，同比增加 0.69 个百分点；累计有 178 家糖厂开榨，同比增加 3 家 [13] - 交易策略：二、三季度原糖价格可能创新低，国内糖价短期高位震荡，后市走弱可能性大 [14] 棉花 - 重点资讯：周三郑州棉花期货价格上涨，郑棉 9 月合约收盘价报 12900 元/吨，较前一交易日上涨 155 元/吨，或 1.22%；现货价格下跌；5 月 7 日多部门介绍金融政策支持稳市场预期，国务院副总理何立峰将访瑞并与美方牵头人会谈 [16] - 交易策略：受国内宏观政策利多影响，郑棉价格冲高后回落；国内棉纺行业供需双弱，预计短线棉价震荡，关注中美谈判及国内库存变化 [17] 鸡蛋 - 现货资讯：昨日国内蛋价主流下跌，供应充足，下游市场消化速度一般，节后销量减少，预计今日全国蛋价或多数稳定，少数下跌 [19] - 交易策略：供应主导蛋价，随着气温升高和新开产压力增加，蛋价上方压力增大，维持逢高抛空思路 [20] 生猪 - 现货资讯：昨日国内猪价主流稳定，局部小涨，生猪出栏正常，终端需求提振有限，今日猪价或稳定为主 [22] - 交易策略：现货短期波动有限，体重增加使压力后移，盘面贴水格局下下跌空间受限，震荡思路下关注反弹后的短空机会 [23]