行业报告 | 行业点评 非银金融 证券研究报告 直击痛点对症下药，推动行业良性发展为市场保驾护 航——《推动公募基金高质量发展行动方案》点评 事件：2025 年 5 月 7 日，证监会印发《推动公募基金高质量发展行动方案》 政策背景：总结行业问题为"经营理念有偏差、功能发挥不充分、发展结构 不均衡、投资者获得感不强"。我们认为行业或存在"唯规模而非业绩论"、 "没有充分起到市场稳定器作用"、"指数基金发展不完善"、"投资者难以获 取正向收益"四大问题。 政策内容： 第一，明确提出建立浮动管理费率机制，并科学设定业绩比较基准。一方面， 明确提出主动权益基金管理费率根据相对收益基准可以进行上浮或下调；另 一方面，制订业绩比较基准监管指引，更加契合基金特性。预计该规定设置 一年的过渡期（期内头部机构浮动管理费率基金新发数量占比在 60%以上）， 一年后进行评估，优化完善后有望全面推开。我们认为，该规定或可回应行 业经营理念有偏差（"唯规模而非业绩论"）的问题，有望打破基金公司收入 和管理规模之间的线性关系，未来基金公司需平衡规模和收益率的关系以实 现收入最大化。 第二，明确绩效考核指标和长周期考核，拉齐投资者与管理 ...