报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对黄金、原油、生猪等多个品种进行短评，分析各品种的市场情况并给出投资建议，如黄金中期高位震荡略偏空，原油短期库存压力不大中长期供应预期过剩等 [2][3] 各品种总结 黄金 - 美联储按兵不动，经济前景不确定性增加，议息会议结果基本符合市场预期，避险情绪仍存，但美元指数短期反弹或施压黄金 [2] - 黄金下方和上方空间均有限，中期高位震荡略偏空思路为宜 [2] 原油 - 美国原油库存有降有增，日均产量减少，美联储政策声明偏鹰派，特朗普表态关税相关问题 [3] - 原油短期库存压力不大，中长期随着OPEC+增产步伐推进供应预期过剩，反弹过后阶段性偏震荡 [3] 生猪 - 全国农产品批发市场猪肉价格上升，鸡蛋价格上升 [5] - 全国生猪价格稳定为主，养殖端正常出栏有挺价情绪，屠宰按需采购，局部二育少量询价入场，预计价格稳定为主 [5] - 操作上建议短多持有，养殖户根据出栏节奏择机卖出套期保值 [5] 棕榈油 - 马来西亚棕榈油产量持续增长，缺乏消息提振，跟随豆油等竞争油脂走势，豆棕现货价差倒挂缓慢修复，下游维持刚需采购，交投氛围欠佳 [6] - 增产季到来，国内5月到港增幅较大，近月价格承压，操作建议逢高沽空为主，关注主产国产量数据报告 [6] 大豆 - 巴西5月大豆及豆粕出口预计低于去年同期 [6] - 国产大豆消息不多，价格及市场情况平淡，进口大豆方面，国内油厂榨利小幅回升，操作上建议观望为佳 [6] 白银 - 美联储议息会议符合市场预期，但鲍威尔讲话提升失业率上升及通胀增加预期，预期美联储7月降息推迟，美国和欧盟关税谈判持续进行打压风险偏好 [7] - 全球经济下行压力加大，基本面利空白银，白银中期宽幅震荡思路为宜，关注美联储降息预期 [7] 国债 - 银行间主要利率债收益率盘初小幅下行，三部门发布金融政策，A股短期利多情绪基本兑现，短期或调整，超长期国债发行在即 [8] - 国债开盘或上涨，短端和长端国债或存在分化，债市自身逻辑主线不明朗，股债跷跷板是主要逻辑，中期震荡思路为宜 [8] 焦煤 - 煤矿及洗煤厂部分库存有变化，供应端部分停减产煤矿产量稍有恢复，甘其毛都通关维持低位，库存高位下降，需求端焦炭二轮提涨搁置，成交氛围一般 [9] - 刚需支撑仍存，但需求预期不佳，中长期过剩压力仍存，预计短期盘面表现震荡偏弱 [9] 铁矿石 - 中国部分港口铁矿石到港量有增减变化 [10] - 铁矿刚需较强有支撑，但市场担忧终端需求下滑，限产政策有不确定性，市场预期悲观，多空博弈下矿价上行动力不强，后续关注铁水见顶回落压力，短期矿价预计维持震荡走势，操作上建议铁矿2509合约逢高沽空 [10] 螺纹钢 - 国内钢材市场小幅上涨，部分钢厂调整建筑钢材出厂价，央行宣布降息降准，黑色期货高开后冲高回落，下游终端按需采购，投机性需求不活跃 [10] - 宏观利好政策推动钢价偏强运行，但供需基本面未明显改善，或延续宽幅震荡走势 [10] 橡胶 - 泰国原料价格上涨，海南天气改善原料增量，部分加工厂加价抢购，越南天然橡胶、混合胶出口同比下降 [11] - 国内主产区将步入全面开割期，轮胎需求疲弱，5月国内进口预计环比下降，供应回升压力较小，泰国推迟开割使海外原料价格坚挺、未来到港减少，青岛库存可能维持去库，现阶段震荡偏多对待，注意节奏 [11] PTA - PX和PTA相关价格情况，节后纺织企业入市积极性不高，聚酯平均产销低，聚酯市场整体库存集中在一定天数 [12] - PX和PTA仍集中检修，但下游织造、加弹开工环比下行，5月过后聚酯开工有回落预期，PTA供需预计走弱，观望过渡为主 [12][13] 甲醇 - 江苏太仓甲醇市场价上升，甲醇开工下降，西北能源甲醇装置预期本周检修结束，下游总产能利用率下降，港口和生产企业库存上升，样本企业订单待发减少 [13] - 成本端煤炭价格预期较稳，甲醇利润尚可，国内甲醇开工预期高位运行，下游需求下降，本周甲醇港口库存窄幅累库，内地市场稳中偏弱，港口市场商谈成交一般，预计甲醇09合约短期震荡偏弱，上方压力2265一线，建议观望 [13] 纯碱 - 全国重质纯碱主流价暂稳，纯碱开工率下降，厂家总库存下降，浮法玻璃开工率持平，均价持平，样本企业总库存上升 [14] - 浮法玻璃开工较稳，华北市场成交一般，华东市场企业稳价，下游加工厂维持刚需，国内纯碱市场走势稳定，个别企业负荷下降，下游需求一般，按需为主，预计纯碱09合约短期震荡运行，上方压力1320一线，建议观望或反弹短线做空 [14] 烧碱 - 山东32%液碱价格持平，氯碱利润情况，烧碱周度产能利用率下降，液碱样本企业周度库存下降，下游氧化铝开工下降、粘胶短纤开工上升 [15] - 烧碱装置开工高位，企业库存高位下降，下游氧化铝利润低，部分检修产能预期恢复生产，山东多数企业走货尚可，部分企业计划外检修及降负，库存低位，下游低价采购补库，预计烧碱09合约短期震荡运行，上方压力2520一线，建议观望或反弹短线做空 [15]