报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 印巴空战中巴基斯坦空军战果丰硕，其击落印度战机大概率是中国装备取得的战果，体现中国军工装备体系作战能力至少不输于法制和俄制武器系统 [3] - 中国军工装备性价比显著高于法制和俄制武器系统 [3] - 中国已有意对外出售体系化作战装备，印巴冲突检验实战性能后，看好中国军工装备在全球热点地区的销售增长空间 [3] 根据相关目录分别进行总结 印巴战争冲突 巴基斯坦空军战果丰硕 - 5月7日夜间印度发起“辛杜尔”行动打击巴基斯坦和巴控克什米尔地区设施，巴境内6处地方遭24次袭击 [3][4] - 巴空军反击击落6架印度战机，包括3架“阵风”、1架苏 - 30MKI、1架米格 - 29战机和1架“苍鹭”无人机，且均在印度领空被击落，大部分战果真实 [3][4] 从媒体报道和巴空军装备看 主要是中国装备取得的战果 - 巴基斯坦美制F - 16早期型号超视距作战能力不足，使用受美国限制，难以取得0：3战果 [10] - 中国J - 10CE和JF - 17战斗机可发射射程超150公里的PL - 15E空空导弹，J - 10CE雷达探测距离约240公里，巴还装备中国红旗9地对空导弹和预警机，印度战机被击落大概率是中国装备战果，体现中国军工体系作战能力 [10] - 巴基斯坦空军主力战机基本中国化，有36架歼 - 10CE（计划增至60架）、约161架JF - 17枭龙战斗机、4架中国ZDK - 03预警机，防空方面构建近 - 中 - 远立体防空火力网并实现体系化信息作战 [11] 中国军工装备性价比及销售前景 - 印度购买阵风战斗机每架均价约2.88亿美元，中国歼 - 10单价约7600万美元，JF - 17采购均价不到1500万美元，中国军工装备性价比高 [3][12] - 2024年全球军费开支2.72万亿美元，较2023年增长9.4%，全球军备出口总额超1116亿美元，较2021年增长约35%，中国军备出口占比不到3% [12] - 2025年4月中国多型军机到埃及参加联训，埃及飞行员体验J - 10战斗机，表明中国有意出售体系化作战装备，看好中国军工装备在热点地区销售增长空间 [3][15]