报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棉花基本面偏空，3月纺织业景气指数回升至52.47%荣枯线上方，但ICAC 5月报预测环比上月增加产量、消费略增，3月我国棉花进口量同比减少81.4%，农村部4月预计24/25年度期末库存831万吨 [4] - 基差方面，现货3128b全国均价14100，基差1200（09合约），升水期货，偏多 [4] - 库存上，中国农业部24/25年度4月预计期末库存831万吨，偏空 [4] - 盘面显示20日均线向下，k线在20日均线下方，偏空 [4] - 主力持仓偏空，净持仓空增，主力趋势偏空 [4] - 预期国内棉花进入消费淡季，现货市场冷清，中美谈判消息及降息降准使期货短暂反弹，但上方压力大，郑棉主力09继续在12600 - 12900区间震荡 [4] - 利多因素为期货价格接近历史低位，利空因素有外贸订单减少、库存增加、美国加关税、对美出口贸易停滞、欧洲出台法案限制进口 [6] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 未提及 每日提示 - 棉花基本面偏空，3月纺织业景气指数回升，ICAC预测产量增加、消费略增，3月棉花进口量大幅减少，农村部预计期末库存较高 [4] - 基差升水期货，偏多；库存偏空；盘面偏空；主力持仓偏空 [4] - 预期国内棉花消费淡季，期货短暂反弹但压力大，郑棉主力09区间震荡 [4] - 利多为期货价格接近历史低位，利空有外贸订单减少等 [6] 今日关注 未提及 基本面数据 - 全球棉花供需：2024/25年度4月中国产量696.7万吨、消费805.6万吨、出口780.9万吨等，不同国家产量、消费、出口有不同变化 [11] - 中国棉花供需：2024/25年度4月播种面积2838千公顷、单产2172公斤/公顷、产量616万吨、进口150万吨、消费760万吨、期末库存831万吨，国内棉花3128B均价15000 - 17000元/吨，Cotlook A指数75 - 100美分/磅 [19] - 短纤和涤纶价格情况、轧花厂加工利润、纺纱厂即期利润、中国进口棉纱线数量、纯棉纱开工率、织布厂开机率等数据展示 [21][28][29][33] 持仓数据 - 主力持仓偏空，净持仓空增，主力趋势偏空 [4]