报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹需求季节性回升，库存低位小幅减少，贸易商采购意愿不强，下游地产行业下行，预期后市需求或降温，贸易战有缓和迹象，国内政策或发力，应以震荡思路对待，rb2510在3070 - 3140区间震荡 [2] - 热卷供需走弱，库存减少，出口受阻，贸易战有缓和迹象，国内政策或发力，以震荡思路对待，hc2510在3190 - 3250区间震荡 [6] 根据相关目录分别进行总结 螺纹钢 - 基本面：需求季节性回升，库存低位小幅减少，贸易商采购意愿不强，下游地产行业处于下行周期 [2] - 基差：现货价3220，基差122，偏多 [2] - 库存：全国35个主要城市库存508.6万吨，环比和同比均减少，偏多 [2] - 盘面：价格在20日线下方，20日线向下，偏空 [2] - 主力持仓：主力持仓空减，偏空 [2] - 利多因素：产量库存维持低位，消费环比增长 [3] - 利空因素：下游地产行业下行周期延续，终端需求弱势运行低于同期 [3] 热卷 - 基本面：供需走弱，库存减少，出口受阻，国内政策或发力，中性 [6] - 基差：现货价3270，基差53，偏多 [6] - 库存：全国33个主要城市库存282.86万吨，环比和同比均减少，中性 [6] - 盘面：价格在20日线上方，20日线向下，中性 [6] - 主力持仓：主力持仓空减，偏空 [6] - 利多因素：需求高于同期，库存开始减少 [7] - 利空因素：下游需求预期悲观 [8]