报告基本信息 - 报告行业：棉花 [1] - 报告日期：2025年5月8日 [2] - 研究员：余兰兰、林贞磊、王海峰、洪辰亮、刘悠然 [3] 行业投资评级 未提及 核心观点 - 宏观整体利好，郑棉震荡反弹，关注后期宏观变化及上方压力位表现；下游整体积弱，成品库存累积但速度不快；海外关注美棉种植进展和出口签约情况 [7][8] 各目录要点 行情回顾与操作建议 - 宏观利好下郑棉震荡反弹，328级棉花价格指数为14113元/吨，较上一交易日跌70元/吨；北疆、南疆棉花基差报价有差异；纯棉纱市场交投平淡，部分纺企未复工，进入淡季，订单不足、走货不畅，价格持稳；全棉坯布市场销售清淡，贸易商询价少，常规品种利润不佳，织厂发货量降、库存增多 [7] - 宏观利好，中美会谈、中欧取消交往限制、国内降准降息；4月24日当周美棉签约尚可、装运环比增加、种植进度同比稍落后、干旱水平同比偏高，节日外盘基金多头持仓增空头持仓降，美棉宽幅区间震荡走升；新疆植棉区降温降雨雪，影响暂不大；短期宏观利好提振郑棉走强 [8] 行业要闻 - 2024/25年度全球棉花产量预估2580万吨，同比增7%，消费量预估2550万吨，同比增2%，贸易量下调至945万吨，棉花考特鲁克A指数平均值预测范围79 - 88美分，中值83美分/磅 [9] - 全疆大部棉花已出苗，部分进入第三真叶期，个别进入第五真叶期；本周气象条件利于播种出苗，降水风沙对部分地区播种进度有影响 [9] 数据概览 - 包含中国棉花价格指数、棉花现货价格、期货价格、基差变动、各合约价差、商业库存、工业库存、仓单总量、美元兑人民币及印度卢比等数据图表 [16][17][19][23]