报告核心观点 - 政策积极主动稳定市场信心，市场有望重回活跃态势，结构性行情特征明显，投资者可提升仓位参与结构性行情 [4][5] 政策情况 - 节后召开央行、金融监管总局和证监会负责人参与的新闻发布会，货币政策落地，降准 0.5%，政策利率下调 0.1%，住房公积金利率下调 0.25% [4] - 设立 3000 亿科技创新和技术改造再贷款额度，设立 5000 亿服务消费与养老再贷款 [4] - 将 5000 亿证券基金保险互换便利与 3000 亿股票增持回购再贷款合并为 8000 亿额度，扩大互换便利工具参与机构数量，将港股、限售股纳入质押范围，回购增持再贷款上市公司自有资金比例由 30%下调到 10% [4] - 调降保险公司股票投资风险因子 10%，强调中央汇金公司对市场稳定的重要作用 [4] - 推出公募基金高质量发展行动方案，改进公募基金运作考核机制 [4] 市场情况 - 市场经历节前缩量盘升行情后，推出重大政策激发成交热情，五月行情有望重回活跃 [5] - 市场指数重回关税战之前位置，回到前期震荡区间平均水平，业绩披露期后更关注外部因素变化 [5] - 基本面和政策面基本明朗，短期外部因素缓解，影响市场三因素边际改善，不确定性下降，风险偏好有望回升 [5] - 二季度外需影响显现，指数维持区间震荡可能性大，市场机会以结构性为主 [5] 投资策略 - 随着行情活跃，投资者可提升仓位参与结构性行情 [5] - 大科技板块是首选，关注机器人、人工智能、智能驾驶等方向 [5] - 消费方向关注家电、消费电子、汽车等政策红利方向 [5] - 关注政策和外部事件催化较多的军工、航天等方向 [5]