报告核心观点 - 视港股获利回吐整固为入市良机，美联储降息途径欠明朗；苹果Q2财季业绩符合预期，经营呈现复杂态势 [6] 国证视点 - 港股昨日高开低走，收市保住轻微涨幅，连升5日，恒指收市微升29点或0.13%，报22691点，主板成交2401亿港元，较上日多12.5% [2] - 港股通交易重现净流出，北水全日净流出78.66亿港元，北水净买入最多的个股依次是建行、美团、中海油；净卖出最多的依次是腾讯、小米、阿里 [2] - 12个恒生综指行业指数中，8个上升4个下跌，领涨板块为金融、能源、地产建筑及综合企业，升幅为1.18%-0.64%；4个下跌板块为医疗保健、资讯科技、必需性消费及可选消费，跌幅为3.24%-0.70% [3] - 国新办新闻发布会介绍“一揽子金融政策支持稳市场稳预期”，人行降低存款准备金率0.5个百分点，预计提供长期流动性约1万亿元人民币，下调政策利率0.1个百分点，预计带动LPR同步下行约0.1个百分点 [3] - 美股昨晚走势反复，收市三大股指涨0.27%-0.70%，迪斯尼股价升逾1成，英伟达涨逾3%，苹果及谷歌母公司Alphabet股价双双下跌 [3][4] - 美联储维持联邦基金利率4.25%-4.50%，主席鲍威尔称因高关税通胀预期上升，经济前景不明朗，目前适合等待 [4] - 鲍威尔在记者会表示减息现在无法预测，需等到6月，今年有些情况减息适当，不能确定利率路径，委员会支持等待 [5] - 鲍威尔提到储局无工具解决供应链问题，未从数据看到关税对经济重大影响，高关税持续将致通胀上升、就业下降 [7] - 从美国通胀及就业数据看美联储有减息空间，但因特朗普批评及关税政策不确定，降息途径不明朗 [7] - 港股在国新办记者会后回落属“sell the news”行为，短期或整固，看好后市，调整视为入市良机 [7] 公司点评 - 苹果Q2财季实现营收954亿美元，同比增长5.1%，高于市场预期，产品收入高于预期1.3%，服务收入低于预期0.3%；经营利润296亿美元，同比增长6.1%；净利润248亿美元，同比增长4.8% [9] - 期间产品收入同比增长2.7%，iPhone业务营收468亿美元，同比增长1.9%，出货量同比增长10.1%，出货均价同比下滑7.4% [9] - 仅大中华区收入下滑2.3%，受市场竞争影响；美洲地区收入占比42.3%，增长8.2%；欧洲地区微幅增长1.3% [9] - 公司预期下季度收入增长区间为0-5%，考虑关税、市场竞争等风险，中长期若无超预期AI功能或新爆款硬件产品，经营面将面临增长压力 [10]