报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 市场预期好转，钢价震荡偏强；玻璃纯碱供需矛盾累积，玻碱窄幅震荡；双硅成本中枢下移，双硅震荡运行 [1][3] - 玻璃策略为震荡，纯碱策略为震荡偏弱，硅锰和硅铁策略均为震荡 [2][4] 根据相关目录分别进行总结 玻璃纯碱市场 - 玻璃期货盘面窄幅偏弱震荡，现货市场整体成交弱稳，下游拿货谨慎 [1] - 近期点火、放水产线均有，点火产线未出货时供应压力或小幅缓解，玻璃库存小幅去化，但地产和深加工需求恢复不足，补库力度和持续性不强，价格缺乏向上空间，后期高温梅雨季节不利储存，企业出货降库意向更强 [1] - 纯碱期货盘面窄幅偏弱震荡，现货市场需求一般，刚需采购为主，华北和华中地区轻重碱价格环比下跌10 - 30元/吨 [1] - 近期纯碱产量稳步提升，维持宽松状态，需求相对稳定，低价补库，光伏增量放缓，纯碱需求提升空间有限，去库压力大，预计后期碱厂会降负检修缓解累库压力 [1] 双硅市场 - 硅锰市场情绪暂无明显改善，期货震荡运行，现货市场偏弱运行，工厂基本封盘不报，持观望态度，6517北方和南方市场价格均为5500 - 5600元/吨，受行业利润影响产量继续下降，铁水产量保持高位，需求有韧性，产能充足，利润改善时产量可快速提升，原料锰矿港口库存低位回升，对合金成本有支撑，近月合约受仓单压制 [3] - 硅铁价格冲高回落，整体表现偏弱，现货市场弱势运行，主产区72硅铁自然块现金含税出厂5400 - 5500元/吨，75硅铁价格报5900 - 5950元/吨，需求旺盛但亏损情况下产量回落，厂家库存高位回落，下游企业库存维持低位，产能相对宽松，价格受高库存压制，需关注产业政策对黑色板块的影响 [3]