报告行业投资评级 - 高硫燃料油投资评级为震荡 [2] - 低硫燃料油投资评级为震荡 [2] - 跨品种无投资评级 [2] - 跨期关注逢低多FU2507 - 2509价差机会（正套） [2] - 期现无投资评级 [2] - 期权无投资评级 [2] 报告的核心观点 - 上期所燃料油期货主力合约日盘收涨2.05%，报2888元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约日盘收涨2.72%，报3399元/吨 [1] - 原油价格超跌后反弹，不确定性因素多，短期趋势不明朗，对下游FU、LU价格指引有限 [1] - 燃料油前期现货端紧张矛盾缓解，炼厂与船燃端需求面临利空，但夏季中东、埃及等地电厂终端需求将季节性提升 [1] - 埃及因天然气产量下滑，将用更多燃料油替代发电，5月高硫燃料油进口量预计达61万吨，同比提升16万吨，夏季高峰时进口或还有20 - 30万吨/月增长空间，利好高硫油市场 [1] - 低硫燃料油市场结构边际好转，现货贴水、月差与裂解价差回升，西区套利船货供应边际收紧，短期供应压力有限，但中期矛盾未逆转，5月欧洲新增ECA区域将冲击船燃端消费 [1] 相关目录总结 市场分析 - 上期所燃料油期货主力合约和INE低硫燃料油期货主力合约日盘价格上涨 [1] - 原油价格超跌反弹，不确定性多，对下游价格指引有限 [1] - 燃料油基本面，前期现货紧张矛盾缓解，炼厂与船燃需求利空，夏季中东、埃及等地需求将提升 [1] - 埃及天然气产量下滑，燃料油需求增长，5月高硫进口量预计增加，夏季高峰还有增长空间 [1] - 低硫燃料油市场结构好转，短期供应压力有限，中期矛盾未逆转，5月欧洲新增区域冲击船燃消费 [1] 策略 - 高硫燃料油投资策略为震荡 [2] - 低硫燃料油投资策略为震荡 [2] - 跨品种无投资策略 [2] - 跨期关注逢低多FU2507 - 2509价差机会（正套） [2] - 期现无投资策略 [2] - 期权无投资策略 [2] 图表 - 包含新加坡高硫380燃料油、低硫燃料油现货价格、掉期近月合约、近月月差等图表，以及燃料油FU、低硫燃料油LU期货主力合约收盘价、指数收盘价、近月合约价格、近月月差、成交持仓量等图表 [3]