报告行业投资评级 报告未明确提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 扩产周期下原油反弹动力不足回调盘整，各品种走势受成本、供需、库存等因素影响呈现震荡、偏弱、偏多等不同态势 [1][3][4] 根据相关目录分别进行总结 原油 - 行情回顾：隔夜国际油价回落，WTI 下降 1.73%，Brent 下降 1.66%，SC 上升 1.81% [2] - 基本逻辑：五一期间油价大幅下挫后反弹，但处于扩产周期上行动力不足；OPEC+增产，4 - 6 月 8 成员国增产约 96 万桶/日；EIA 预计 2025 年全球石油需求为 1.037 亿桶/日；美国商业原油库存减少 200 万桶 [3] - 策略推荐：中长期供给过剩，油价波动区间 55 - 65 美元；短周期反弹偏空，SC 关注【450 - 465】 [4] LPG - 行情回顾：5 月 7 日，PG 主力合约收于 4450 元/吨，环比上升 1.16%，现货端多地有不同变化 [7] - 基本逻辑：油价回调震荡，LPG 自身基本面矛盾不大，关税扰动风险下降，港口库存上升，PDH 开工率上升 [8] - 策略推荐：中长期走势偏空，日线反弹偏震荡，卖出牛市价差期权，PG 关注【4380 - 4430】 [9] L - 行情回顾：期货市场各合约有涨跌，现货市场部分价格下跌，库存有增加 [11] - 基本逻辑：年内投产新产能，装置高开工，供给充沛；农膜旺季尾声，现货跌价，中长期装置投产压力大叠加原油下行 [12] - 策略推荐：逢高偏空，L 关注【6950 - 7050】 [12] PP - 行情回顾：期货市场各合约有涨跌，现货市场部分价格下跌，库存增加 [14] - 基本逻辑：一季度装置开车，制品出口承压，基差走弱，淡季来临，节后累库，中长期装置投产压力大叠加原油下行 [15] - 策略推荐：反弹偏空，PP 关注【6950 - 7050】 [15] PVC - 行情回顾：期货市场各合约下跌，现货市场部分价格下跌 [16] - 基本逻辑：1 月新增装置投产，产能利用率 79%；房地产竣工面积降幅收窄，下游开工率季节性下降；出口累计同比+56%；盘面升水，仓单注册，上游高开工 [17] - 策略推荐：短期观望，V 关注【4750 - 4870】 [17] PX - 行情回顾：4 月 30 日，华东地区现货 6500 元/吨，期货合约有涨跌 [18] - 基本逻辑：装置按计划检修，供应端压力缓解；需求端 PTA 装置检修多；3 月库存偏高但仓单低于同期；5 月基本面改善，跟随成本波动 [19] - 策略推荐：PX 关注【6210 - 6320】 [20] PTA - 行情回顾：4 月 30 日，华东 4560 元/吨，期货合约有涨跌，月差和基差有变化 [21] - 基本逻辑：装置检修多，供应端压力缓解；下游聚酯负荷高但预期走弱，终端织造库存高；库存下降，成本端原油回落，PX 支撑走弱 [22] - 策略推荐：TA 关注【4400 - 4490】 [23] 乙二醇（MEG） - 行情回顾：4 月 30 日，华东现货 4214 元/吨，期货合约下跌，月差和基差有变化 [24] - 基本逻辑：装置按计划检修，供应端压力缓解，但到港量同期高且 3 月进口超预期；需求端聚酯负荷高但预期走弱，终端织造库存高；库存偏高，成本端支撑弱 [25] - 策略推荐：逢高布空，EG 关注【4110 - 4200】 [26] 玻璃 - 行情回顾：现货市场报价稳定，盘面弱势运行，沙河基差走弱，仓单减少 [28] - 基本逻辑：央行举措对需求端提振有限；供应端开工率和产能利用率下降，产量回落；需求端起色慢，中游库存压制反弹；库存减少 [29] - 策略推荐：FG 关注【1040 - 1080】，5 日均线承压 [29] 纯碱 - 行情回顾：重碱现货报价下调，盘面承压回落，主力基差扩大，仓单减少，预报不变 [30] - 基本逻辑：5 月企业有检修计划，供给或收缩，但开工率仍高位；下游需求疲软；库存小幅去库但绝对高位；利润提升，成本下降 [31] - 策略推荐：SA 关注【1290 - 1320】 [31] 甲醇 - 行情回顾：4 月 30 日，华东现货 2443 元/吨，期货主力合约下跌，基差和转口利润有变化 [32] - 基本逻辑：装置开工负荷高，供应端压力大，到港预期兑现；需求端 MTO 装置开工下降，传统需求淡季；库存累库；成本端煤炭供应充足，价格走弱 [32] - 策略推荐：反弹偏空，MA 关注【2200 - 2250】 [33] 尿素 - 行情回顾：4 月 30 日，山东现货 1850 元/吨，期货主力合约上涨，合约价差和基差有变化 [34] - 基本逻辑：检修装置恢复，供应端压力增加；需求端农业施肥空档期但 5 - 6 月预期向好，工业需求复合肥开工回落、三聚氰胺开工回升；出口政策偏紧；库存累库；成本端支撑弱稳 [35] - 策略推荐：关注低多机会，留意出口政策不及预期回调，UR 关注【1860 - 1920】 [1] 沥青 - 行情回顾：5 月 7 日，主力合约收于 3432 元/吨，环比上升 2.11%，多地市场价有变化 [36] - 基本逻辑：中长期锚定原油，油价阻力大；利润修复，开工率上升，供给压力不大；下游开工率有上升；库存下降 [37] - 策略推荐：逢高沽空，BU 关注【3400 - 3450】 [37]