报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 炼厂近期排产减产，降低供应压力；淡季影响需求，整体需求不及预期且低迷；库存持续去库；原油走强，成本支撑短期内有所走强；预计盘面短期内窄幅震荡，沥青2507在3400 - 3464区间震荡 [8] - 利多因素为原油成本相对高位，略有支撑；利空因素为高价货源需求不足，整体需求下行，欧美经济衰退预期加强；主要逻辑是供应端供给压力仍处高位，需求端复苏乏力 [11][12][13] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端：2025年5月国内沥青总计划排产量231.8万吨，环比增幅1.3%；本周产能利用率28.8231%，环比减少2.64个百分点，样本企业出货29.11万吨，环比持平，产量48.1万吨，环比减少8.38%，装置检修量预估75.9万吨，环比增加1.07%；下周供给压力或将持平 [8] - 需求端：重交沥青开工率28.3%，环比减少0.08个百分点；建筑沥青开工率18.2%，环比增加0.88个百分点；改性沥青开工率8.1453%，环比增加0.90个百分点；道路改性沥青开工率24.5%，环比增加4.50个百分点；防水卷材开工率36.25%，环比增加4.25个百分点；总体需求低于历史平均水平 [8] - 成本端：日度加工沥青利润 -439.55元/吨，环比减少19.00%，周度山东地炼延迟焦化利润738.59元/吨，环比增加19.30%，沥青加工亏损减少，沥青与延迟焦化利润差增加；原油走强，预计短期内支撑走强 [8] - 基差：05月07日，山东现货价3565元/吨，07合约基差为155元/吨，现货升水期货，偏多 [8] - 库存：社会库存141.1万吨，环比减少0.70%，厂内库存82.5万吨，环比减少8.53%，港口稀释沥青库存14万吨，环比持平，偏多 [8] - 盘面：MA20向下，07合约期价收于MA20上方，中性 [8] - 主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空 [8] 沥青行情概览 - 展示了昨日不同合约、不同指标的行情数据，包括价格、涨跌、涨跌幅等 [15][16] 沥青期货行情 - 基差走势 - 呈现了沥青山东基差和华东基差的走势 [18][19] 沥青期货行情 - 价差分析 - 主力合约价差：展示了沥青1 - 6、6 - 12合约价差走势 [21][22] - 沥青原油价格走势：展示了沥青、布油、西德州油价格走势 [24][25] - 原油裂解价差：展示了沥青与SC、WTI、Brent的原油裂解价差走势 [26][27][28] - 沥青、原油、燃料油比价走势：展示了沥青与SC、燃料油的比价走势 [30][31] 沥青现货行情 - 各地区市场价走势 - 呈现了华东、山东重交沥青走势 [34][35] 沥青基本面分析 - 利润分析：展示了沥青利润和焦化沥青利润价差走势 [37][38][40] - 供给端 - 出货量：展示了周度出货量走势 [43][44] - 稀释沥青港口库存：展示了国内稀释沥青港口库存走势 [45][46] - 产量：展示了周度和月度产量走势 [48][49] - 马瑞原油价格及委内瑞拉原油月产量走势：展示了相关走势 [52][54] - 地炼沥青产量：展示了地炼沥青产量走势 [55][56] - 开工率：展示了周度开工率走势 [58][59] - 检修损失量预估：展示了检修损失量预估走势 [61][62] - 库存 - 交易所仓单：展示了交易所仓单走势 [64][65][66] - 社会库存和厂内库存：展示了社会库存和厂内库存走势 [69][70] - 厂内库存存货比：展示了厂内库存存货比走势 [72][73] - 进出口情况 - 展示了沥青出口、进口走势以及韩国沥青进口价差走势 [75][76][79] - 需求端 - 石油焦产量：展示了石油焦产量走势 [81][82] - 表观消费量：展示了表观消费量走势 [84][85] - 下游需求 - 展示了公路建设交通固定资产、新增地方专项债、基础建设投资完成额同比等走势 [87][88][90] - 展示了下游机械需求走势，包括沥青混凝土摊铺机销量、挖掘机月开工小时数、国内挖掘机销量、压路机销量等 [91][92][94] - 沥青开工率 - 展示了重交沥青开工率走势 [96][97] - 展示了按用途分沥青开工率走势，包括建筑沥青、改性沥青开工率 [99][100] - 下游开工情况：展示了鞋材用sbs改性沥青、道路改性沥青、防水卷材改性沥青开工率走势 [102][103][105] - 供需平衡表：展示了月度沥青供需平衡表 [107][108]