报告行业投资评级 - 公用事业行业投资评级为优于大市 [1][4] 报告的核心观点 - 碳中和背景下推荐新能源产业链与综合能源管理 [19] - 公用事业方面煤价电价同步下行火电盈利有望合理，推荐华电国际、上海电力等；国家支持新能源发展，推荐龙源电力、三峡能源等；核电公司盈利预计稳定，推荐中国核电、中国广核等；水电股防御属性凸显，推荐长江电力；燃气推荐华润燃气、九丰能源 [3][20] - 环保方面水务和垃圾焚烧行业进入成熟期，推荐光大环境、中山公用；中国科学仪器国产替代空间大，推荐聚光科技；欧盟政策使国内废弃油脂资源化行业受益，推荐山高环能 [3][21] 根据相关目录分别进行总结 专题研究与核心观点 异动点评 - 4月沪深300指数下跌3.00%，公用事业指数涨1.46%，环保指数跌3.08%，月相对收益率分别为4.46%和 - 0.08%，公用事业及环保涨幅在申万31个一级行业中排第4和第17 [1][12][22] - 分板块看环保板块跌3.08%；电力板块中，火电涨1.06%，水电涨5.30%，新能源发电跌0.74%；水务板块涨0.45%；燃气板块跌0.43% [12][23] 重要政策及事件 - 4月27日国常会核准10台1200MW级核电机组，含中广核台山3/4号等 [13][101] - 2025年6月1日起广州中心城区自来水价调整，居民生活用水一、二、三阶梯价调为2.55元/立方米、3.82元/立方米、7.65元/立方米，一阶水价涨幅28.8% [14][104] - 《电力辅助服务市场基本规则》出台，标志电力市场改革迈出重要一步 [15][102] 专题研究：近期自来水调价城市梳理 - 广州现行自来水价自2012年实施，2025年6月1日起调整，平均供水价较原方案下降，年减用户水费支出1.18亿 [16] - 2024年起超20个城市上调水价，如河北深源县、上海等 [18][19] 核心观点：碳中和背景下，推荐新能源产业链+综合能源管理 - 公用事业推荐华电国际、龙源电力等多类企业 [20] - 环保推荐光大环境、聚光科技等企业 [21] 板块表现 板块表现 - 4月沪深300指数、公用事业指数、环保指数表现及相对收益率，公用事业及环保涨幅排名同异动点评 [12][22] - 各板块细分表现同异动点评 [12][23] 本周个股表现 - 4月A股环保行业多数下跌，涨幅前三为聚光科技、路德环境、万德斯；港股多数上涨，涨幅前三为绿色动力环保、光大环境、海螺创业 [26][29] - 4月A股火电行业多数上涨，涨幅前三为华银电力、京能电力、建投能源；水电多数上涨，涨幅前三为乐山电力、西昌电力、闽东电力；新能源发电多数下跌，涨幅前三为银星能源、中闽能源、南网能源；港股电力多数上涨，涨幅前三为大唐发电、京能清洁能源、电能实业 [32][35][38] - 4月A股水务行业多数下跌，涨幅前三为华骐环保、钱江水利、洪城环境；港股涨跌互现，涨幅前三为粤海投资、北控水务集团、天津创业环保股份 [40] - 4月A股燃气行业多数上涨，涨幅前三为ST升达、ST金鸿、陕天然气；港股多数下跌，涨幅前三为新天绿色能源、北京燃气蓝天、北京控股 [42] 行业重点数据一览 电力行业 - 发电量方面，3月规上工业发电量7780亿千瓦时，同比增1.8%；1 - 3月22699亿千瓦时，同比降0.3%。3月火电降幅收窄，水电、核电增速加快，风电、太阳能发电增速放缓 [45][46] - 用电量方面，3月全社会用电量8282亿千瓦时，同比增4.8%；1 - 3月累计23846亿千瓦时，同比增2.5% [56] - 电力交易方面，3月全国各电力交易中心组织完成市场交易电量5119.0亿千瓦时，同比增5.6%；1 - 3月累计14574.8亿千瓦时，同比增2.3% [61][62][66] - 发电设备方面，截至3月底全国累计发电装机容量34.3亿千瓦，同比增14.6%；1 - 3月全国发电设备累计平均利用769小时，比上年同期少81小时 [68] - 发电企业电源工程投资方面，全国主要发电企业电源工程完成投资1322亿元，同比降2.5%；电网工程完成投资956亿元，同比增24.8% [80] 碳交易市场 - 国内碳市场本月综合价格最高价86.25元/吨，最低价71.40元/吨，收盘价较上月跌17.03%；挂牌协议交易成交量1,862,293吨，成交额146,839,289.90元；大宗协议交易成交量4,043,720吨，成交额310,023,167.50元；总成交量5,906,013吨，总成交额456,862,457.40元 [86][87] - 国际碳市场4月28日 - 5月2日欧盟碳排放配额（EUA）期货成交12,816.70万吨CO2e，较前一周降7.12%，平均结算价格65.54欧元/CO2e，较前一周升0.9%；3月31日 - 4月4日现货成交20.3万吨CO2e，较前一周增11.54%，平均结算价格52.27欧元/CO2e，较前一周升0.59% [91] 煤炭价格 - 本周港口动力煤现货市场价与上周持平，环渤海动力煤4月30日价格677元/吨，较上周降1元；郑州商品交易所动力煤期货主力合约价4月30日报价801.40元/吨，与上周持平 [97] 天然气行业 - 本周国内LNG价格小幅下降，4月30日价格4513元/吨，较上周降16元/吨 [99] 行业动态与公司公告 行业动态 - 电力方面，国常会核准10台核电机组，《电力辅助服务市场基本规则》出台 [101][102] - 环保方面，广州中心城区自来水价上调，《中华人民共和国生态环境法典（草案）》公开征求意见 [104][105] 公司公告 - 电力公司如长江电力、国投电力等公布年度报告或一季报，业绩有增有减 [106][107] - 环保公司如清水源、国中水务等公布年度报告或一季报，业绩有增有减 [108][109] 板块上市公司定增进展 - 清新环境、中国核电等多家公司有不同增发进度，包括证监会通过、实施、股东大会通过、董事会预案等 [111] 本周大宗交易情况 - 中航泰达、实朴检测等多家公司有大宗交易，涉及成交价、折价率等信息 [113][114] 公司盈利预测 - 报告给出华电国际、金开新能等公司2024A、2025E、2026E的EPS、PE、PB等盈利预测及估值数据 [117]