报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今年海运行业核心逻辑受国际关税政策走向影响，4月美国关税政策反复，临近美线长协定价窗口，报复性关税成扰动因素，船司挺价但难避联盟价格战，需关注MSK与MSC二季度价格战及激进关税政策下终端需求反馈 [4] 各部分内容总结 运价指数情况 - 5月5日，上海出口集装箱结算运价指数SCFIS（欧洲航线）1379.07点，较上期下跌3.5%；SCFIS（美西航线）1320.69点，较上期上涨7.3% [2] - 5月2日，宁波出口集装箱运价指数NCFI（综合指数）930.24点，较上期上涨2.40%；NCFI（欧洲航线）764点，较上期下跌4.04%；NCFI（美西航线）1477.93点，较上期上涨19.67% [2] - 4月30日，上海出口集装箱运价指数SCFI公布价格1340.93点，较上期下跌6.91点；SCFI欧线价格1200USD/TEU，较上期下跌4.76%；SCFI美西航线2272USD/FEU，较上期上涨6.12% [2] - 4月30日，中国出口集装箱运价指数CCFI（综合指数）1121.08点，较上期下跌0.1%；CCFI（欧洲航线）1497.15点，较上期下跌0.2%；CCFI（美西航线）837.43点，较上期上涨1.7% [2] 采购经理指数情况 - 3月份中国制造业采购经理指数（PMI）为50.5%，比上月上升0.3个百分点；3月财新中国制造业采购经理人指数（PMI）录得51.2，高于上月0.4个百分点 [3] - 美国4月标普全球制造业PMI初值50.7，预期49.1，3月终值50.2；服务业PMI初值51.4，预期52.8，3月终值54.4；综合PMI初值51.2，预期52.2，3月终值53.5 [3] - 欧元区4月制造业PMI初值为48.7，预期47.5；4月服务业PMI初值为49.7，预期50.5；4月综合PMI初值为50.1，预期值为50.3，前值为50.9 [2] - 欧元区4月Sentix投资者信心指数 -19.5，预期 -10，前值 -2.9 [2] 市场策略情况 - 短期策略：短期外盘政策动荡，操作难度大，各合约参与建议以中长线为主 [4] - 套利策略：关税发酵背景下，可关注反套结构，窗口期短，波动大 [4] - 长期策略：建议风险偏好者尝试2508合约跌至1600点以下轻仓试多，2510合约1200点以下轻仓试多，设置好止损，冲高止盈 [4] 主力合约情况 - 5月7日主力合约2506收盘1288.2，跌幅为1.83%，成交量5.36万手，持仓量3.95万手，较上日增仓3642手 [4] 合约规则调整情况 - 2504 - 2602合约涨跌停板调整为19% [4] - 公司保证金2504 - 2602合约调整为29% [4] - 2504 - 2602所有合约日内开仓限制为100手 [4] 地缘政治及外交情况 - 5月6日晚间也门胡塞武装表示不会放弃对加沙地带支持，反击将具毁灭性，超出美以承受范围 [4] - 5月9 - 12日何立峰副总理将访问瑞士并与美方牵头人美国财长贝森特举行会谈 [5]