报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棉花短期预计区间震荡运行，周三ICE美棉下跌0.63%报收67.4美分/磅，CF509上涨0.9%报收12900元/吨，主力合约持仓环比降10843手至57.66万手；国际上美联储5月议息后市场下调6月降息预期，美元指数振幅扩大重心上移使美棉承压，美国及德州棉花主产区干旱扰动减弱；国内郑棉期价重心上移，宏观利好提振情绪，但基本面驱动偏弱，关注后续天气变化 [1] - 白糖震荡偏弱，截至2025年4月30日海南累计销糖1.52万吨，比上榨季同期减2.48万吨，产销率27.59%，比上榨季同期降26.17个百分点，库存食糖3.99万吨，比上榨季同期多0.55万吨；国内现货成交一般报价下调，原糖因需求疲弱价格走弱，未来关注4月销售数据，随着原糖走弱进口到港预期回升，远期糖价仍将承压 [1] 根据相关目录分别进行总结 日度数据监测 - 棉花合约7 - 9价差为 - 220，环比增15；主力基差1368，环比降65；新疆现货13839元/吨，环比降7元/吨，全国现货14113元/吨，环比降70元/吨 [2] - 白糖合约7 - 9价差为74，环比降1；主力基差302，环比增12；南宁现货6140元/吨，环比降20元/吨，柳州现货6170元/吨，环比降10元/吨 [2] 市场信息 - 5月7日棉花期货仓单数量11172张，较上一交易日增56张，有效预报1067张 [3] - 5月7日国内各地区棉花到厂价：新疆13839元/吨，河南14117元/吨，山东14145元/吨，浙江14104元/吨 [3] - 5月7日纱线综合负荷为54.7，较前一日涨0.3；纱线综合库存为23.5，较前一日涨0.1；短纤布综合负荷为52.8，较前一日涨0.7；短纤布综合库存为30.6，较前一日涨0.1 [3] - 5月7日白糖现货价格：南宁地区6140元/吨，较前一日降20元/吨，柳州地区6170元/吨，较前一日降10元/吨 [3] - 5月7日白糖期货仓单数量30301张，较前一交易日增1672张，有效预报2969张 [4] 图表分析 - 报告展示了棉花主力合约收盘价、主力合约基差、7 - 9价差、1%关税配额下内外价差、仓单及有效预报、中国棉花价格指数3218B，白糖主力合约收盘价、主力合约基差、7 - 9价差、仓单及有效预报等图表 [6][9][11][14][17] 研究团队人员介绍 - 张笑金为光大期货研究所资源品研究总监，专注白糖产业研究，多次参与课题和丛书撰写，获多个分析师称号 [19] - 张凌璐为光大期货研究所资源品分析师，负责尿素、纯碱玻璃等期货品种研究，参与多个项目及课题，获多个荣誉称号 [20] - 孙成震为光大期货研究所资源品分析师，从事棉花、棉纱、铁合金等品种研究，参与郑商所课题撰写，发表文章，获郑商所纺织品类高级分析师称号 [21]