报告行业投资评级 - 推荐（维持） [1] 报告的核心观点 - 2025年一季度计算机行业营收端整体回暖，利润端略承压，机构配置尚处低位 [1] - 基金计算机配置略有回落，重仓持股较为稳健 [20] 根据相关目录分别进行总结 2025第一季度业绩综述：营收端表现回暖，利润端略承压 板块整体营收端表现回暖，利润端略承压 - 收入端超半数公司营收正向增长，404家公司中225家营收增幅为正，占比55.69%，增速主要在-40%~+50%，超100%有19家，整体增速均值11.52%，中位数2.61% [1][7] - 利润端整体变动幅度极差较大，404家公司归母净利润增速在-10022.56%至5973.09%，215家正向变动，占比53.22%，整体增速平均值-37.85%，中位数3.83% [1][8] - 扣非净利润表现与归母净利润相似，404家公司扣非净利润增速在-146029.55%至6307.10%，228家正向变动，占板块公司56.44% [12] 细分领域：计算机硬件、软件行业表现良好 - 计算机硬件板块、软件行业营收端表现较好，以中信计算机为例，计算机硬件板块营收增速为正的公司占比最大达60.98%，利润端归母净利润增速为正的公司占比均在50%左右 [13] - 计算机设备板块82家公司，50家营业收入正向增长，平均增幅31.29%，43家归母净利润增幅为正，占比52.44%，营收前三为实达集团、安博通、亚信安全，增速分别为871.42%、444.91%、347.54% [14] - 计算机软件板块229家公司，125家实现营业收入正向增长，平均增幅8.53%，123家实现归母净利润正向变动，占比53.71%，营业收入增速前三为宏景科技、华是科技、信息发展，分别为958.26%、241.85%、142.34% [2][17] - 云服务细分板块45家公司，22家实现营业收入正向增长，22家实现归母净利润正向变动，占比48.89%，营业收入增速前三为云天励飞-U、并行科技、品高股份，增幅分别为168.23%、51.68%、49.69% [2][18] - 产业互联网细分板块6家公司，3家实现营业收入正向增长，3家实现归母净利润正向变动，占比50%，营业收入增速前三为同花顺、三六零、大智慧，增幅分别为20.90%、8.39%、3.46% [2][19] 基金计算机配置略有回落，重仓持股较为稳健 - 2025年一季报基金计算机配置占比约4.20%，环比保持稳定，计算机流通市值占比4.54%，整体处于低配状态，行业配置较2024年四季度下降0.02pct [20] - 2025年一季报计算机基金持仓处于行业配置中上水平，一季度基金计算机配置占比排名第8 [23] - 持股市值方面，2025年一季度基金重仓持股市值前十为金山办公、科大讯飞、海康威视、同花顺、中科曙光、深信服、紫光股份、华大九天、浪潮信息、润和软件，金山办公居首，深信服、润和软件新进前十，德赛西威、纳思达移出前十 [6][26]