报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中长期稳增长需求仍需低利率环境支持，利率中枢大概率继续下行，但考虑到近期短端期债大幅弱于长端，需警惕短期利差修正下的长端补跌风险，建议观察短端企稳回升后再波段配置 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面 - T主力收盘价109.060，涨幅0.17%，成交量58767，较前值增加16220 [2] - TF主力收盘价106.180，涨幅0.16%，成交量53906，较前值增加7590 [2] - TS主力收盘价102.362，涨幅0.05%，成交量35940，较前值增加3075 [2] - TL主力收盘价120.430，涨幅0.26%，成交量71465，较前值增加12893 [2] 期货价差 - TL2509 - 2506价差0.40，较前值增加0.40；T06 - TL06价差 - 11.29，较前值减少11.29 [2] - T2509 - 2506价差0.17，较前值增加0.17；TF06 - T06价差 - 2.85，较前值减少2.85 [2] - TF2509 - 2506价差0.34，较前值增加0.34；TS06 - T06价差 - 6.54，较前值减少6.54 [2] - TS2509 - 2506价差0.28，较前值增加0.28；TS06 - TF06价差 - 3.69，较前值减少3.69 [2] 期货持仓头寸（手） - T主力持仓量182509，较前值增加1782；T前20名多头204847，较前值增加8488；T前20名空头215599，较前值增加9444；T前20名净空仓10752，较前值增加956 [2] - TF主力持仓量149241，较前值减少1816；TF前20名多头167849，较前值增加1585；TF前20名空头187521，较前值增加3617；TF前20名净空仓19672，较前值增加2032 [2] - TS主力持仓量86898，较前值减少3076；TS前20名多头106296，较前值增加1905；TS前20名空头127079，较前值增加722；TS前20名净空仓20783，较前值减少1183 [2] - TL主力持仓量88021，较前值减少5412；TL前20名多头102921，较前值减少318；TL前20名空头105575，较前值减少1164；TL前20名净空仓2654，较前值减少846 [2] 前二CTD（净价） - 240025.IB(6y）净价99.4036，较前值增加0.1839；220003.IB(6y）净价99.0955，较前值增加0.1805 [2] - 240014.IB(4y)净价101.7513，较前值增加0.1619；220021.IB(4y)净价104.6695，较前值增加0.1326 [2] - 240024.IB(1.7y)净价99.3954，较前值增加0.0560；240003.IB(1.9y)净价101.5679，较前值增加0.0908 [2] - 200012.IB(18y)净价137.5478，较前值增加0.2406；210005.IB(18y)净价136.6281，较前值增加0.3678 [2] 国债活跃券(%) - 1y收益率1.4525，较前值增加0.25bp；3y收益率1.4875，较前值增加1.25bp [2] - 5y收益率1.5000，较前值无变化；7y收益率1.5775，较前值减少0.25bp [2] - 10y收益率1.6210，较前值无变化 [2] 短期利率(%) - 银质押隔夜利率1.5613，较前值减少8.87bp；Shibor隔夜利率1.6570，较前值减少4.50bp [2] - 银质押7天利率1.6800，较前值减少2.00bp；Shibor7天利率1.6610，较前值减少4.60bp [2] - 银质押14天利率1.7300，较前值减少3.00bp；Shibor14天利率1.7250，较前值减少1.20bp [2] LPR利率(%) - 1y利率3.10，较前值无变化；5y利率3.6，较前值无变化 [2] 公开市场操作 - 发行规模1586亿，利率1.5%，期限7天，到期规模0亿 [2] 行业消息 - 5月8日，美联储如期按兵不动，维持联邦基金利率目标区间在4.25% - 4.5%不变，FOMC声明称经济前景的不确定性进一步增加，失业率上升、通胀上升的风险都已增加 [2] - 5月8日，科创债新政发布后，国开行计划发行不超过200亿元科技创新债，兴业银行计划发行100亿元科技创新债，鲁信创业投资计划发行5亿元科技创新债，科大讯飞计划发行8亿元科技创新债 [2] - 周四国债现券收益率集体走强，1 - 7Y下行2 - 3.5bp左右，10Y与30Y收益率下行1bp左右至1.62%、1.87%附近；国债期货集体收涨，TS、TF、T、TL主力合约分别上涨0.05%、0.16%、0.17%、0.26% [2] - 央行转为净投放，DR007加权利率下行至1.62%附近 [2] - 国内基本面端，政策前置发力提振内需下经济数据表现强劲，社零、固投、工增小幅超预期，失业率环比改善；金融数据小幅超预期，政府债支撑社融，但私人部门融资意愿仍需提振；价格数据方面核心通胀改善，但受国际大宗商品拖累，工业价格数据仍偏弱；关税摩擦升级预期下抢出口效应推动出口超预期回升，但持续性可能不佳 [2] - 海外方面，美4月PMI小幅回落，非农增长、CPI、PPI、社零数据均不及预期，当前美各部门对关税态度分歧剧烈，关税或虎头蛇尾 [2] 重点关注 - 5月8日19：00英国至5月8日央行利率决定 [3] - 5月8日20：30美国至5月3日当周初请失业金人数(万人) [3]