报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美联储按兵不动致美元指数上行,铜价承压,基本面供需双弱,下游需求持续性存疑,市场近期交易宏观信息为主,国内刺激政策仍需等待落地情况,铜价目前小幅波动,区间震荡为主 [1] 根据相关目录分别进行总结 策略分析 - 沪铜节后开盘低开低走承压收跌,美联储维持利率决议不变,消息影响美元指数反弹,铜价承压 [1] - 供给端,5月国内多家冶炼厂有检修计划,预计电解铜影响量2.1万吨,7 - 9月仍有集中检修计划,5月国内精炼铜产量预计达102.3万吨(环比+1.2%),TC/RC费用延续负值且负值扩大,硫酸价格高位运行弥补部分亏损,但冶炼厂库存趋紧 [1] - 需求端,假期后需求恢复缓慢,下游开工率上行,4月线缆企业开工率达86.3%,环比+3.2%,5月订单预计环比增长8 - 10%,现货铜价格表现强劲,库存大幅去化背景下,市场对需求有强预期 [1] - 4月中国制造业PMI为49.0%,比上月下降1.5个百分点,为今年以来首次回落;4月财新中国通用服务业经营活动指数录得50.7,低于3月1.2个百分点,在扩张区间降至七个月来最低 [1] 期现行情 - 期货方面,日内沪铜低开低走,日内震荡承压,报收于77620元/吨,前二十名多单118861手,增加2491手;空单量111865手,增加1373手 [4] - 现货方面,今日华东现货升贴水210元/吨,华南现货升贴水195元/吨;2025年5月7日,LME官方价9462美元/吨,现货升贴水24美元/吨 [4] 供给端 - 截至4月25日,现货粗炼费(TC)-40.3美元/干吨,现货精炼费(RC)-4.04美分/磅 [6] 基本面跟踪 - 库存方面,SHFE铜库存1.95万吨,较上期减少0.20万吨;截至4月28日,上海保税区铜库存9.58万吨,较上期减少1.54万吨;LME铜库存19.43万吨,较上期小幅增加300吨;COMEX铜库存15.66万短吨,较上期增加1991短吨 [9]
美联储按兵不动,盘面承压
冠通期货·2025-05-08 17:59