量化模型与因子总结 量化因子与构建方式 1. 因子名称：偏锋涨跌幅 因子构建思路：基于股票相对于市场的超额动量，捕捉个股日内"超额动量"现象[10] 因子具体构建过程： - 动量基准：每分钟计算市场上所有上涨/下跌股票收益率的平均值，分别作为正向/负向动量基准[13] - 偏离度：计算每只股票1分钟收益率与同方向动量基准之差，若收益率为0或无同向股票则为0[13] - 偏离度偏度：每分钟计算全市场股票偏离度的偏度，将偏度>0的时刻作为"动量时刻"[13] - 因子合成：将每只股票"动量时刻"的1分钟对数偏离度加总，计算过去20天标准差得到最终因子[13] 因子评价：有效捕捉股价在特殊时段的快速波动与反应[31] 2. 因子名称：量涌波动率 因子构建思路：根据成交量形态划分日内时段，刻画"区段收益稳定性"[17] 因子具体构建过程： - 时段划分：采用二分法按成交量峰值划分时段(剔除开盘10分钟)，进行6次划分理想得到64个区间[23] - 时段≥3分钟：按1分钟成交量最大值(不含首尾分钟)划分为二[23] - 时段=2分钟：划分为两个1分钟时段[23] - 时段=1分钟：不再划分[23] - 波动率计算：计算各划分时段收益率的标准差作为当日因子值[23] - 因子合成：计算日频因子标准化后的20天标准差得到最终因子[23] 因子评价：反映不同情绪投资者介入造成的股价过度反应[31] 3. 因子名称：动量脉冲 因子构建思路：将"偏锋涨跌幅"和"量涌波动率"因子等权合成[27] 因子具体构建过程： - 直接对两个因子进行等权合成[27] - 在月频上进行测试[27] 因子回测效果 1. 偏锋涨跌幅因子 - IC均值：6.29%[14] - Rank IC均值：9.20%[14] - 多空年化收益：29.13%[14] - 多空年化夏普比率：2.25[14] - 多头年化超额收益：7.46%[14] - 多头超额年化夏普比率：1.52[14] 2. 量涌波动率因子 - IC均值：6.83%[24] - Rank IC均值：10.06%[24] - 多空年化收益：31.95%[24] - 多空年化夏普比率：2.83[24] - 多头年化超额收益：8.42%[24] - 多头超额年化夏普比率：1.78[24] 3. 动量脉冲因子 - IC均值：6.98%[29] - Rank IC均值：10.24%[29] - 多空年化收益：31.93%[29] - 多空年化夏普比率：2.50[29] - 多头年化超额收益：7.88%[29] - 多头超额年化夏普比率：1.55[29] - 分市场表现： - 沪深300：Rank IC 4.37%，多空年化12.14%[48] - 中证500：Rank IC 7.96%，多空年化20.41%[48] - 中证1000：Rank IC 10.51%，多空年化27.09%[48] - 国证2000：Rank IC 11.99%，多空年化33.06%[48] 4. 周频调仓表现 - 偏锋涨跌幅：多空年化51.46%，Rank IC 7.61%[42] - 量涌波动率：多空年化57.61%，Rank IC 8.49%[42] - 动量脉冲：多空年化60.09%，Rank IC 8.61%[42] 5. 与其他因子对比 - 与主力波动率相关性：76.3%[52] - 与虹吸效应相关性：22.2%[52] - 与主买成交特异性相关性：63.4%[52] - 主力波动率：Rank IC 10.12%，多头超额10.83%[54] - 虹吸效应：Rank IC 8.44%，多头超额8.64%[54] - 主买成交特异性：Rank IC 11.21%，多头超额9.00%[54] 基础因子表现 1. 日内小时收益率因子 - 第1小时：Rank IC 6.49%，多空年化16.59%[8] - 第2小时：Rank IC 5.84%，多空年化19.02%[8] - 第3小时：Rank IC 6.22%，多空年化21.74%[8] - 第4小时：Rank IC 6.99%，多空年化27.35%[8] 2. 日内小时波动率因子 - 第1小时：Rank IC 7.95%，多空年化21.91%[9] - 第2小时：Rank IC 6.33%，多空年化15.60%[9] - 第3小时：Rank IC 6.41%，多空年化16.15%[9] - 第4小时：Rank IC 6.27%，多空年化19.75%[9]