报告行业投资评级 - 强于大市（维持）[3] 报告的核心观点 - 2025年“五一”假期旅游市场平稳增长，全国国内出游3.14亿人次，同比增长6.4%，国内游客出游总花费1802.69亿元，同比增长8.0%，人均出游花费微升；居民旅游热情高，旅游市场持续回暖，240小时免签入境停留时间和离境退税“即买即退”政策推动入境人数攀高峰；调休工作日减少使更多游客拼假，长线游目的地表现亮眼，各地创新消费场景激发市场活力，建议关注经营业绩稳定、能满足个性化与多元化需求的景区与演艺公司[1][15] 根据相关目录分别进行总结 旅游市场平稳增长 - 2025年“五一”假期旅游市场平稳增长，跨境游火热，全国国内出游3.14亿人次，同比增长6.4%，国内游客出游总花费1802.69亿元，同比增长8.0%，出游人次与旅游收入同比增速与今年春节及清明节假期基本持平，人均出游花费较去年同期微升[8] - 优惠政策推动入境游火热，“五一”假期1089.6万人次中外人员出入境，日均217.9万人次，较去年“五一”假期增长28.7%，其中内地居民出入境577.8万人次，同比增长21.2%，港澳台居民出入境400.3万人次，同比增长37.1%，外国人出入境111.5万人次，同比增长43.1%，适用免签政策入境38万人次，同比增长72.7%；“五一”假期入境客流同比增幅最高的澳大利亚达1.5倍，越南、加拿大、乌兹别克斯坦等国家同比增幅均超50%[10] 长线游目的地升温 - “拼假潮”助推长线旅游升温，今年“五一”假期调休工作日减少，更多游客拼假早鸟游或节末错峰游，青海、新疆、宁夏、甘肃等长线目的地景区门票销售额同比去年呈现1 - 2倍大幅增长，北京、上海、杭州、广州等城市仍是热门旅游目的地[12] - 入境游市场强劲复苏，各地创新消费场景激发市场活力，文化体验与多元玩法吸引外国游客，五一期间入境游订单量同比激增130%；北京市接待游客总量1790.8万人次，同比增长5.6%，旅游总花费209.8亿元，同比增长6.9%，接待入境游客10.4万人次，同比增长42.4%，入境旅游花费11.3亿元，同比增长48.0%；上海市接待游客1650.06万人次，同比增长1.61%，旅游交易总金额201.1亿元，同比增长10.20%，黄浦区推出“CITY WALK”活动，吴淞口国际邮轮港总出入境旅客3.2万人次，同比增长27%；宋城演艺全国12大千古情景区游客人数、营收创新高，共演出379场、同比增长24%，接待游客210万人次、同比增长26%，高峰期单日上演105场、单日游客接待量60万人次[13] 投资建议 - 建议关注经营业绩稳定、有效满足个性化与多元化需求的景区与演艺公司[1][15]