报告公司投资评级 - 维持“买入”投资评级 [1][8] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司2024年全年扭亏为盈，后续伴随行情持续回暖，推进客户开发，业绩有望持续改善 [8] 根据相关目录分别进行总结 公司财务数据 - 2024年总营收109.90亿元（同减17%），归母净利润0.22亿元（2023年为 - 15.38亿元），扣非归母净利润为亏损0.58亿元（2023年为 - 13.64亿元）；2024Q4总营收29.76亿元（同减7%），归母净利润为亏损0.51亿元（2023Q4为 - 8.90亿元），扣非净利润为亏损1.29亿元（2023Q4为 - 8.75亿元）；2025Q1总营收25.49亿元（同增1%），归母净利润0.04亿元（同减86%），扣非净利润0.03亿元（同减90%） [4] - 2024年/2025Q1公司毛利率分别同比 + 6pct/-1pct至3.98%/4.91%；销售费用率分别同减0.2pct/0.02pct至0.94%/1.36%；管理费用率分别同增0.1pct/1pct至2.28%/3.05%；净利率分别同比 + 11pct/-1pct至0.06%/0.23% [5] 公司业务情况 - 产品端2024年鲜冻肉/预制菜产品收入分别同减7%/15%至89.91/16.87亿元，毛利率分别同比 + 4pct/-0.3pct至2.25%/9.41%；渠道端B端坚持“固老开新”，C端积极开拓线上渠道，2024年线上销售收入突破1.59亿元（同增8%） [6] 盈利预测 - 预计2025 - 2027年EPS分别为0.06/0.14/0.19元，当前股价对应PE分别为99/43/33倍 [8] - 预计2025 - 2027年主营收入分别为122.67/134.83/145.95亿元，增长率分别为11.6%/9.9%/8.2%；归母净利润分别为67/154/203百万元，增长率分别为208.5%/131.3%/31.5% [10]