报告基本信息 - 报告行业：棉花 [1] - 报告日期：2025年5月9日 [2] - 研究员：余兰兰、林贞磊、王海峰、洪辰亮、刘悠然 [3] 报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 基本面变化有限，郑棉窄幅震荡，下游整体积弱，成品库存逐步累积但速度不快，短期棉价以窄幅震荡调整为主，市场关注中美会谈进展以及美农2025/26年度供需预期对棉花价格运行区间的再平衡 [7][8] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - 郑棉窄幅震荡，CF2505收盘价12625元/吨，涨幅0.68%；CF2509收盘价12900元/吨，涨幅0.04%；CF2601收盘价13095元/吨，跌幅0.04% [7] - 现货328级棉花价格指数为14135元/吨，较上一交易日涨35元/吨；北疆机采棉基差报价在CF09+1000及以上，南疆喀什机采棉基差多在CF09+800及以上 [7] - 纯棉纱市场气氛清淡，纺企大部复工但交投不畅，库存上升，价格持稳部分高价可谈；全棉坯布市场弱势，价格可协商，织厂出货和利润不佳；家纺坯布出货不及前期，节后开机率较4月下降 [8] - 4月24日当周美棉签约尚可，装运环比增加，种植进度同比稍落后，干旱水平同比偏高；节日期间外盘基金多头持仓增加空头持仓下降，美棉宽幅区间震荡 [8] - 国内新棉种植良好，播种面积预期稳中有增 [8] 行业要闻 - 2024/25年度全球棉花产量预估2580万吨，同比增7%，消费量预估2550万吨，同比增2%，贸易量下调至945万吨，棉花考特鲁克A指数平均值预测范围在79 - 88美分，中值83美分/磅 [9] - 全疆大部棉花已出苗，部分进入第三真叶期，个别进入第五真叶期，本周气象条件总体有利播种出苗，但降水风沙天气对部分地区播种进度有影响 [9] 数据概览 - 报告展示了中国棉花价格指数、棉花现货价格、期货价格、基差变动、合约价差、商业库存、工业库存、仓单总量、美元兑人民币及美元兑印度卢比等数据图表 [16][17][23]