报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棉花基本面偏空，虽期货价格接近历史低位，但外贸订单减少、库存增加、美国加关税、对美出口贸易停滞、欧洲出台法案限制进口等因素利空市场；基差升水期货偏多；库存偏空；盘面中性；主力持仓偏空；国内棉花进入消费淡季，现货市场冷清，中美谈判消息及降息降准使期货短暂反弹但上方压力大，郑棉主力09短期在12800 - 13000区间震荡 [4][6] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 未提及 每日提示 - 棉花基本面：中美互加大额关税，3月纺织业景气指数回升至52.47%荣枯线上方，ICAC 5月报预测环比上月增加产量、消费略增，3月纺织品服装出口同比增12.4%，3月我国棉花进口7万吨、同比减少81.4%，棉纱进口13万吨、同比减少31%，农村部4月预计24/25年度产量616万吨、进口150万吨、消费760万吨、期末库存831万吨，整体偏空 [4] - 基差：现货3128b全国均价14135，基差1235（09合约），升水期货，偏多 [4] - 库存：中国农业部4月预计24/25年度期末库存831万吨，偏空 [4] - 盘面：20日均线走平，k线在20日均线附近，中性 [4] - 主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势偏空，偏空 [4] - 预期：国内棉花进入消费淡季，现货市场冷清，中美谈判消息及降息降准使期货短暂反弹但上方压力大，郑棉主力09短期在12800 - 13000区间震荡 [4] 今日关注 未提及 基本面数据 - 全球棉花供需平衡表显示，2024/25年度4月较3月全球棉花产量合计微降1.5，消费合计降11.4，总供应和总消费有一定变化 [11] - 中国棉花供需平衡表显示，2024/25年度4月较3月播种面积、收获面积、单产、产量不变，进口减少20万吨，消费减少20万吨，期末库存不变，国内棉花3128B均价区间和Cotlook A指数区间下调 [19] 持仓数据 未提及