报告行业投资评级 - 合成橡胶趋势强度为1，强弱程度分类为偏强 [3] 报告的核心观点 - 目前基本面对合成橡胶的驱动偏中性，顺丁库存暂无明显累库，现货在大幅下跌后在估值端有支撑 [1][3] - 顺丁橡胶虽基本面暂无驱动，但因估值相对较低，下方支撑有所增加 [3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货市场：顺丁橡胶主力（06合约）日盘收盘价11370元/吨，较前日降5元/吨；成交量106954手，较前日降14549手；持仓量24034手，较前日降1070手；成交额603270万元，较前日降85122万元 [1] - 价差数据：基差（山东顺丁 - 期货主力）为230，较前日降45；月差（BR05 - BR06，民营）为80，较前日升115；华北、华东、华南顺丁（民营）价格分别为11400元/吨、11550元/吨、11650元/吨，与前日持平 [1] - 现货市场：山东顺丁市场价（交割品）为11600元/吨，较前日降50元/吨；齐鲁丁苯（型号1502、1712）价格分别为12100元/吨、11050元/吨，与前日持平；江苏、山东丁二烯主流价分别为9100元/吨、9350元/吨，较前日分别降100元/吨、50元/吨 [1] - 基本面指标：顺丁开工率为74.2678%，与前日持平；顺丁理论完全成本为11873元/吨，与前日持平；顺丁利润为 - 173元/吨，与前日持平 [1] 行业新闻 - 顺丁成本端，亚洲丁二烯价格稳定，国内价格在9000元/吨附近有支撑；供应端开工率同比高位、环比下降，进口短期到港量有限；需求端顺丁橡胶采购量增加，刚需采购维持；库存端生产企业库存下降，港口库存小幅抬升，合成橡胶端需求增加对丁二烯价格形成支撑 [1][3] - 顺丁橡胶现货供应预计后续开工率提升；需求端表需转强，替代需求提供支撑；库存处于同比高位，基本面驱动偏中性 [1][3] - 顺丁橡胶因前期大幅下跌，估值对价格有部分支撑，一是库存未大幅累库，盘面需给小幅加工利润；二是NR - BR价差高位，替代需求改善需求总量、提升表需 [3]