报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹钢期货价格或震荡运行，当前静态估值偏低，政策端中美关税政策反复博弈，国内短期出台大规模财政刺激政策概率小，产业端现实供需尚可但市场预期偏弱 [1] - 铁矿石09震荡偏弱看待，基本面供需均有走弱趋势，即将进入传统淡季，铁水存在见顶回落预期，海外成材反倾销增多使国内钢材出口预期趋减 [1] - 焦煤市场短期价格或延续弱稳态势，供应端区域压力显现，需求端焦企采购和钢厂消耗节奏平缓，需关注钢材终端需求、进口煤价及国内煤矿去库进度 [2][3] - 焦炭市场短期或延续供需弱平衡格局，供应产能利用率平稳，库存分化，需求端钢厂刚需采购但补库谨慎，需关注钢材实际消费、钢厂利润及环保限产执行力度 [3] 根据相关目录分别进行总结 螺纹钢 - 周四螺纹钢期货价格偏弱运行，杭州中天螺纹钢3190元/吨，较前一日下跌30元/吨，10合约基差138（+16） [1] - 7日上午货币政策利多落地，盘面高开低走，市场期待财政政策发力 [1] - 估值上期货价格跌至电炉谷电成本附近，仅高于长流程成本，静态估值偏低；驱动上政策端中美关税博弈、国内财政刺激概率小，产业端现实供需尚可但市场预期偏弱，关注限产政策是否落地 [1] 铁矿石 - 供给上全球发运季节性回升，国内进口矿到港增长，港口库存小幅上升；需求上铁水产量大幅增长，钢厂产能利用率提升，月末复产加快，成材价格暂稳，钢厂生产积极性提高 [1] - 市场有粗钢限产预期但无具体政策，五千吨限产占比小难形成正反馈，矿价弱势，基本面供需均有走弱趋势，即将进入传统淡季，铁水有见顶回落预期，海外成材反倾销使国内钢材出口预期趋减 [1] 双焦 焦煤 - 供应上主产区煤矿正常生产，部分减产矿井复产，区域供应压力显现；进口上甘其毛都口岸通关量中位，下游接货谨慎致蒙煤成交低迷，贸易商报价承压，远期海外炼焦煤招标流拍反映国际需求疲软 [2][3] - 需求上焦企原料采购低库存，补库意愿受限，焦炭提涨受阻压制成本；钢厂终端钢材需求释放不及预期，铁水产量回升不足，原料消耗平缓 [3] - 焦煤市场短期价格或弱稳，需关注钢材终端需求、进口煤价及国内煤矿去库进度 [3] 焦炭 - 供应上主产区焦企正常生产，部分区域受利润影响阶段性限产，产能利用率平稳；库存上焦化企业库存分化，部分前期累库压力缓解但出货节奏有差异 [3] - 需求上钢厂铁水产量高位震荡，原料刚需采购延续，但终端需求复苏不足致补库谨慎，多数钢厂中等偏高库存，成材市场受宏观及中美关系提振有限，板材需求有季节性走弱预期，市场情绪转弱 [3] - 焦炭市场短期或供需弱平衡，需关注钢材实际消费、钢厂利润及环保限产执行力度 [3] 产经要闻 - 5月6日消息，2025年一季度我国工程项目推进顺利，投资增长良好，3月施工加快，呈现区域项目提速、重大项目开工、“小而美”项目落地特点 [4] - 近日央行4月开展12000亿元买断式逆回购操作，3个月期7000亿元，6个月期5000亿元 [4] - 5月7日央行、证监会联合发布支持发行科技创新债券公告，利于拓宽科创企业融资渠道，激发创新动力和市场活力 [4] - 5月7日央行通知自5月8日起下调个人住房公积金贷款利率0.25个百分点，首套和二套不同年限贷款利率有相应调整 [4] - 多地落实下调公积金贷款利率新政，多地明确存量房贷利率调整政策 [4]