报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对农产品各品类进行分析并给出交易策略，大豆/粕类预计豆粕相对美豆震荡偏弱，油脂延续回落压力大但中期或受支撑，白糖后市郑糖价格走弱可能性大，棉花短线延续震荡，鸡蛋维持逢高抛空，生猪震荡思路下关注短空机会 [5][11][14][17][20][22] 根据相关目录分别进行总结 大豆/粕类 - 重要资讯：隔夜美豆小幅收涨，巴西升贴水昨日小幅下跌，到港成本下行，周四国内豆粕现货小幅上涨，5 - 7月大豆预计到港量多，豆粕及大豆累库趋势强，周四油厂豆粕成交43.26万吨，提货16万吨，开机率58.01%；美豆产区未来两周南部降雨多，中部零星降雨，种植进度预计正常，我国大豆进口依赖巴西，巴西大豆升贴水后期有走强动力，美豆低于种植成本，种植面积及天气有交易空间，宏观环境未明显走弱时我国大豆到港成本稳中偏涨，贸易战引发宏观走弱会抑制豆系价格 [3] - 交易策略：09等远月豆粕成本区间2850 - 3000元/吨，短期美豆承压但有支撑，巴西升贴水弱稳中期看涨，国内豆粕现货因库存及到港充足进入累库周期，预计带动远月豆粕下跌，美豆交易月报或偏空，外盘远期有支撑，预计豆粕相对美豆震荡偏弱，可关注豆粕11 - 1套利扩大 [5] 油脂 - 重要资讯：ITS及AMSPEC预计马棕4月各阶段出口有不同程度环比增长，SPPOMA等数据显示马棕4月产量环比增加，2025年5月1 - 5日马来西亚棕榈油单产、出油率和产量均增加；马棕受美国关税等因素影响走势低迷，4月或大幅累库；美豆油行业协会要求提高RVO利于需求，国内现货基差震荡 [7][8][10] - 交易策略：原油中枢下行和棕榈油产量恢复使油脂延续回落压力大，关注产地供需情况，中期若宏观企稳，美国提高RVO或支撑油脂 [11] 白糖 - 重点资讯：周四郑州白糖期货价格下跌，郑糖9月合约收盘价报5813元/吨，较前一交易日下跌55元/吨，或0.94%；现货方面，各制糖集团和加工糖厂报价均下跌；广西4月单月销糖65.73万吨，同比减少0.88万吨，产销率63.96%，同比提高6.03个百分点，工业库存232.97万吨，同比减少27.07万吨；云南4月单月销糖28.04万吨，同比增加9.09万吨，产销率55.71%，同比提高9.18个百分点，工业库存104.70万吨，同比减少3.47万吨 [13] - 交易策略：原糖5月合约大量交割且巴西新榨季开始，二、三季度原糖价格可能创新低，国内现阶段产销良好糖价高位震荡，但外盘价格下跌进口利润窗口打开后，后市郑糖价格走弱可能性偏大 [14] 棉花 - 重点资讯：周四郑州棉花期货价格偏弱震荡，郑棉9月合约收盘价报12900元/吨，较前一交易日持平；现货方面，中国棉花价格指数3128B新疆机采提货价上涨，基差为970元/吨；巴西4月出口原棉23.9万吨，同比去年4月减少0.24万吨，环比今年3月基本持平，4月对中国出口原棉1.1万吨，同比减少6.1万吨，环比减少0.5万吨 [16] - 交易策略：国内棉纺行业消费旺季结束，下游开机率下滑且同比降幅明显，消费偏弱，但进口低位使棉花库存延续小幅去库，整体供需双弱，预计短线棉价延续震荡，关注中美谈判进程和国内库存边际变化 [17] 鸡蛋 - 现货资讯：昨日全国鸡蛋价格有稳有跌，主产区鸡蛋均价落0.07元至3.01元/斤，供应普遍较多但收货难度增大，下游按需采购，今日蛋价或多数稳定，少数下跌 [19] - 交易策略：假期鸡蛋走货尚可但库存稳定，价格持平或小落，供应主导蛋价，随着气温升高和新开产压力增加，蛋价上方压力增大，盘面虽回落但远月仍有升水，维持逢高抛空思路 [20] 生猪 - 现货资讯：昨日国内猪价小幅波动，涨跌稳均有，河南均价涨0.05元至15.11元/斤，生猪出栏相对有限，终端需求难显著改善，今日猪价或稳定为主，局部小涨 [21] - 交易策略：现货短期波动有限，体重增加使压力向后积累，盘面部分反映看跌预期但贴水格局下下跌空间受限，震荡思路下关注期现货反弹后的短空，矛盾积累前观望或短线为主 [22]