美联储政策 - 美联储维持当前政策利率水平，继续QT[4] - 鲍威尔认为经济不确定性高，但数据稳健，需等硬数据有迹象才考虑利率调整[5] - 鲍威尔认为关税引发的通胀和失业率不确定性上升，但硬数据未现负面影响[5] 市场观点 - 公司对美股短期态度从负面转为中性，长期从看空转为中性略谨慎[7] - 关税对经济的全面影响可能在2季度末显现[7] - 美国对其他国家最终关税水平大概率低于4月2日公布的极端水平[7] 经济情况 - 一季度经济稳健，失业率低接近充分就业，通胀下行但仍高于2%目标，货币政策略微限制[5] - 关税引发消费和企业囤货前置，模糊经济数据表现，历史上鲜有关税引发趋势性通胀实例[6] 风险提示 - 海外通胀超预期，贸易摩擦升温[7]