报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025年全球贸易不确定性加剧，经济增速放缓叠加美国加征高额关税，外贸出口承压；国内加紧实施积极宏观政策，内贸增速或逐步恢复，需求边际向好 [34][36] 根据相关目录分别进行总结 行业运行情况 进出口贸易运行情况 - 2024年中国进出口贸易总额稳步增长，出口同比上升明显，进口同比增速下滑；2025年一季度外贸进出口平稳开局，美国加征关税影响预计二季度显现 [4][5] - 2024年进出口商品金额总值61622.89亿美元，同比升3.8%；出口35772.22亿美元，同比升5.9%；进口25850.67亿美元，同比升1.1%；贸易顺差9921.55亿美元，较2023年增加1700.53亿美元 [4] - 2025年一季度进出口商品金额总值14343.67亿美元，同比升0.2%；出口8536.67亿美元，同比升5.8%；进口5807.00亿美元，同比降7.0% [5] - 贸易伙伴方面，对东盟等发展中经济体出口好于发达经济体；2024年与前五大贸易伙伴进出口规模有不同变化，与共建“一带一路”国家贸易总额占比超50%且同比增6.4% [8] - 出口产品结构优化升级，机电产品占主导；进口商品以大宗商品、工业制品及农产品为主，对能源类产品和农产品进口依赖度较强 [9][12] 大宗商品价格走势分析 - 原油：2024年国际油价宽幅震荡，受多因素影响，预计2025年面临震荡下行压力 [13] - 钢铁：2024年中国钢铁行业供需双弱，景气度探底，钢材价格震荡下行，预计2025年仍低位运行 [15][16] - 煤炭：2024年煤炭价格受供需宽松影响下跌，预计2025年仍有下行压力 [19] - 贵金属：2024年黄金价格受地缘冲突、美联储降息等因素影响持续走高，预计2025年高位震荡 [22] - 农产品：2024年玉米价格震荡下行，预计2025年维持低位震荡 [24] 汇率走势分析 - 2024年人民币汇率双向波动，在复杂形势下保持基本稳定；年末人民币汇率指数较上年末涨4.2%，对美元汇率较上年末贬值2.8% [26] 行业政策和关注点 行业政策 - 2024年贸易行业政策围绕促进外贸、提升大宗商品资源配置能力展开；出口退税政策调整给相关企业带来压力，但有望优化行业格局 [29] - 2024 - 2025年发布多项政策，包括稳外贸稳外资税收政策、拓展跨境电商出口、深化外贸体制改革、调整出口退税政策、对美进口商品加征关税等 [30] 主要关注点 - 美国对等关税实施使中国对美直接出口受冲击，转口贸易不确定大，外贸对经济正向拉动或消失 [31] - 人民币汇率波动风险加大，给外贸企业带来经营和财务风险 [33] 未来展望 - 全球经济增速放缓、美国加征关税使外贸出口承压，国内积极宏观政策推动内贸增速恢复，需求边际向好 [34][36]