报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 菜粕RM2509预计在2530至2590区间震荡 ，其短期受进口油菜籽库存处于低位和中国对加拿大油渣饼进口加征关税影响冲高回落，加上豆粕带动价格回归区间震荡 ，因油厂开机处于低位、库存维持低位支撑盘面，且现货需求短期逐步回升，但进口油菜籽到港量增多或限制其涨幅 [9][10] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 菜粕震荡收涨，受豆粕走势带动和技术性震荡整理，油厂开机处于低位、库存维持低位支撑盘面，现货需求短期逐步回升 ，进口油菜籽到港量增多但油厂库存短期无压力，盘面短期回归震荡；中国对加拿大油渣饼进口加征关税短期利多菜粕，但未对油菜籽进口加征关税，利多程度或有限 [10] 近期要闻 - 国内水产养殖淡季中回升，现货市场供应偏紧需求回升 [12] - 加拿大油菜籽年度产量小幅减少支撑外盘期货，中国对加拿大菜子油和油渣饼加征关税，对加拿大油菜籽进口反倾销调查尚在进行，未来结果有变数 [12] - 全球油菜籽今年产量小幅减少，受欧盟和加拿大产量影响 [12] - 俄乌冲突持续，乌克兰油菜籽减产和俄罗斯油菜籽产量增加相对抵消影响，全球地缘冲突未来仍有上升可能，对大宗商品有支撑 [12] 多空关注 - 利多因素为中国对加拿大菜子油和油渣饼加征关税、油厂菜粕库存压力不大 [13] - 利空因素为3月后进口油菜籽到港量有所增加、中国对加拿大油菜籽进口反倾销调查有变数，菜粕需求处于季节性淡季 [13] - 当前主要逻辑是市场聚焦国内水产养殖需求和加拿大油菜籽关税战预期 [13] 基本面数据 - 基差方面，现货2500，基差 -63，贴水期货 [10] - 库存方面，菜粕库存1.45万吨，上周0.97万吨，周环比增加49.48%，去年同期2.6万吨，同比减少44.23% [10] - 盘面价格在20日均线下方且方向向下 [10] 持仓数据 - 主力多单减少，资金流出 [10] 菜粕观点和策略 - 菜粕RM2509预计在2530至2590区间震荡 [9] 其他数据 - 豆菜粕成交均价价差方面，4月24日至5月8日，豆粕成交均价从3960降至3301，菜粕成交均价从2640降至2500，豆菜粕成交均价价差从1320降至801 [14] - 菜粕期货及现货价格方面，4月24日至5月8日，主力2509期货价格在2725 - 2563间波动，远月2601在2319 - 2345间波动，菜粕现货（福建）价格在2640 - 2500间波动 [15] - 菜粕仓单方面，4月23日至5月8日，菜粕仓单从1000增至24525 [17] - 国内油菜籽供需平衡表显示，2014 - 2023年收获面积、产量、总供给、总消费、期末库存等数据有波动 [25] - 国内菜粕供需平衡表显示，2014 - 2023年期初库存、产量、总供给量、饲料需求量、总需求、期末库存等数据有波动 [26] - 进口菜籽进口到港量4月低于预期，进口成本震荡回升 [27] - 油厂菜籽库存小幅回落，菜粕库存回落至低位 [29] - 油厂菜籽入榨量低位回升 [31] - 水产鱼类价格小幅回升，虾贝类维持平稳 [39]